Was bedeutet Trumps Dieselabkommen mit Russland für die US-Nachfrage?

Das Abkommen von US-Präsident Donald Trump mit Russland über Diesellieferungen dürfte Lkw-Fahrern und Landwirten keine spürbare Entlastung an den Zapfsäulen bringen, da die von Moskau erwarteten Exportmengen im Verhältnis zur Nachfrage in den Vereinigten Staaten und auf den Weltmärkten extrem gering sind.

Dieselkraftstoff wird häufig für den Warentransport und den Betrieb landwirtschaftlicher Geräte während der Erntezeit verwendet. Höhere Kraftstoffkosten wirken sich daher auf die gesamte Wirtschaft aus und treiben die Preise in die Höhe. Angesichts der bevorstehenden US-Zwischenwahlen im November steht Trump unter Druck, die steigenden Kraftstoffpreise aufgrund ihrer Auswirkungen auf die Inflation anzugehen.

Trump behauptete am Freitag in einem Beitrag auf Truth Social, Russland werde umgehend 300.000 Tonnen Diesel auf den Weltmarkt bringen. Laut S&P Global Platts entspricht eine Tonne Diesel etwa 7,45 Barrel.

Das bedeutet, dass der Kreml zunächst zugestimmt hat, rund 2,24 Millionen Barrel zu exportieren, was bei einer Verteilung über einen ganzen Monat 74.500 Barrel pro Tag entspricht.

Dies entspricht etwa 2 % der gesamten US-Nachfrage, die laut US-Energieinformationsbehörde in der Woche bis zum 2. Oktober bei 3,65 Millionen Barrel pro Tag lag. Es macht auch deutlich weniger als 1 % des weltweiten Verbrauchs aus, der laut Internationaler Energieagentur (IEA) 28 Millionen Barrel pro Tag übersteigt.

Neil Atkinson, ehemaliger Leiter der Abteilung Ölindustrie und Märkte der IEA, sagte am Montag in der CNBC-Sendung Squawk Box Europe, dass die Mengen viel zu gering seien, um einen nennenswerten Unterschied zu machen, und bezeichnete sie als kaum einen Bruchteil dessen, was benötigt werde.

Gesamtvolumen entsprechend zehn Tagen US-Nachfrage

Russland wird voraussichtlich im November weitere 500.000 Tonnen (entspricht 3,73 Millionen Barrel) exportieren, unmittelbar gefolgt von einer weiteren Lieferung von 1 Million Tonnen (7,45 Millionen Barrel). Laut Trump wird Moskau zu einem späteren Zeitpunkt, abhängig von der Auslastung der russischen Raffinerien, weitere 3 Millionen Tonnen (entspricht 22,35 Millionen Barrel) freigeben.

Goldman Sachs schätzte am Montag, dass die für Oktober und November geplanten russischen Dieselmengen die Großhandelspreise für Diesel an der US-Golfküste und in Europa nur um 1 bis 2 US-Dollar pro Barrel senken würden.

Trumps Abkommen mit Russland würde, einschließlich aller Lieferungen, 4,8 Millionen Tonnen bzw. 35,76 Millionen Barrel auf den Markt bringen, sofern es wie vom US-Präsidenten angekündigt umgesetzt wird. Das entspricht etwa zehn Tagen des US-Inlandsbedarfs oder etwas mehr als einem Tag des weltweiten Verbrauchs.

Laut Andy Lipow, Präsident von Lipow Oil Associates, sind die Vereinigten Staaten jedoch ein Nettoexporteur von Dieselkraftstoff und benötigen daher keine russischen Lieferungen.

Die Europäische Union hat unterdessen die Einfuhr von russischem Rohöl und raffinierten Erdölprodukten verboten. Analysten von Kpler erklärten am Montag in einer Mitteilung, russischer Diesel könnte dazu beitragen, den Wettbewerb für US-Diesellieferungen auf Märkten wie Brasilien und der Türkei zu verringern.

Daniel Hynes, leitender Rohstoffstratege bei ANZ, sagte am Montag in der CNBC-Sendung Squawk Box Asia, dass die Volumina mittel- bis langfristig kaum nennenswerte Auswirkungen haben würden.

Politischer Druck veranlasst Trump zum Handeln

Die Diesel-Futures reagierten am Montag kaum auf die Vereinbarung und schlossen rund einen Cent niedriger, bevor sie im Laufe des Dienstags wieder anstiegen. Lipow erklärte, die verhaltene Reaktion deute darauf hin, dass der Markt das Abkommen größtenteils als verbale Geste Trumps betrachtete, mit der er demonstrieren wollte, dass er Maßnahmen gegen die Kraftstoffpreise ergreife.

Die Einigung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Trump zunehmend unter Druck gerät, die Treibstoffkosten zu senken, da die US-Zwischenwahlen in weniger als einem Monat stattfinden. Laut dem amerikanischen Automobilclub AAA erreichte der durchschnittliche Dieselpreis in den USA am Dienstag 6,28 US-Dollar pro Gallone, ein Anstieg von 72 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Der Preisanstieg fiel zeitlich mit verstärkten ukrainischen Angriffen auf russische Raffinerien zusammen. Auch der Iran und seine Houthi-Verbündeten haben Raffinerien im Nahen Osten angegriffen und die Exporte durch die Straße von Hormus unterbrochen, was die Treibstoffversorgung verknappte.

Atkinson sagte, es sei weiterhin unklar, woher die im Abkommen genannten russischen Diesellieferungen stammen würden, insbesondere da Moskau die Exporte zuvor nach ukrainischen Angriffen auf Raffinerien, Pipelines und Lagerstätten eingestellt hatte.

Der Kreml gab am Samstag laut der russischen staatlichen Nachrichtenagentur TASS bekannt, dass er sein Exportverbot teilweise aufhebt, um die mit den Vereinigten Staaten vereinbarten Mengen liefern zu können.

Begrenzte Optionen und Risiko längerer Lieferunterbrechungen

Trump hat nur begrenzte Möglichkeiten, die steigenden Dieselpreise anzugehen. Der US-Präsident hatte zuvor die Möglichkeit eines Exportverbots für amerikanische Dieselkraftstoffe ins Gespräch gebracht, diesen Vorschlag jedoch aufgrund von Bedenken, dass dies die Benzinpreise in die Höhe treiben könnte, wieder verworfen.

Laut AAA lag der Durchschnittspreis für Normalbenzin bei 4,34 Dollar pro Gallone, verglichen mit 3,08 Dollar im Vorjahr.

Trump erließ letzte Woche außerdem eine Anordnung, die es Lkw-Fahrern erlaubt, steuerbefreiten Dieselkraftstoff, der eigentlich für Geländefahrzeuge und -geräte bestimmt ist, auf öffentlichen Straßen zu verwenden. Die Maßnahme verschiebt die Steuerpflicht jedoch lediglich, anstatt sie aufzuheben.

Hynes erklärte, eine Verbesserung der Marktbedingungen erfordere die Wiederinbetriebnahme von Raffineriekapazitäten. Er merkte jedoch an, dass die Lieferengpässe im Nahen Osten weiterhin bestünden und das Risiko weiterer Angriffe auf russische Raffinerien nach wie vor hoch sei.

Der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj erklärte am Montag, Russland habe die von Trump am Sonntag verkündete Waffenruhe im Energiebereich bereits gebrochen. Selenskyj warnte, Kiew werde reagieren, sollte Moskau die Waffenruhe nicht einhalten.

Goldman Sachs schätzte, dass die Produktionsausfälle in russischen Raffinerien um mehr als 3 Millionen Barrel pro Tag höher lagen als zum gleichen Zeitpunkt im Vorjahr, und merkte an, dass dies eine weitere Steigerung der Dieselproduktion erschwerte.