Die Preise für Brent-Rohöl stiegen am Donnerstag auf den höchsten Stand seit vier Monaten. Auslöser waren wachsende Besorgnisse über die Möglichkeit eines US-Militärschlags gegen den Iran, den viertgrößten OPEC-Produzenten, der täglich rund 3,2 Millionen Barrel fördert.

John Evans, Analyst bei PVM, sagte: „Die unmittelbare Sorge des Marktes besteht in der Möglichkeit von Kollateralschäden, falls der Iran seine Nachbarn angreifen sollte, oder, noch wichtiger, falls er die Straße von Hormus schließen sollte, durch die täglich etwa 20 Millionen Barrel Öl fließen.“

Der Preis für Brent-Rohöl stieg bis 13:08 Uhr GMT um rund 1,65 US-Dollar bzw. 2,4 % auf 70,05 US-Dollar pro Barrel. Im Tagesverlauf erreichte der Preis mit 70,35 US-Dollar pro Barrel den höchsten Stand seit Ende September. Brent steuert auf einen monatlichen Anstieg von über 15 % im Januar zu und verzeichnete damit den größten monatlichen Zuwachs seit vier Jahren.

Der US-amerikanische Rohölpreis der Sorte West Texas Intermediate (WTI) stieg ebenfalls um rund 1,59 US-Dollar bzw. 2,5 % auf 64,80 US-Dollar pro Barrel. Zuvor hatte WTI die Marke von 65 US-Dollar pro Barrel überschritten und damit ein Viermonatshoch erreicht. Die Referenzsorte steuert auf einen monatlichen Anstieg von etwa 13 % zu – den stärksten seit Juli 2023.

US-Präsident Donald Trump hat den Druck auf Teheran erhöht, sein Atomprogramm zu stoppen, und vor möglichen Militärschlägen gewarnt, während eine US-Marinegruppe in der Region eintraf.

Reuters berichtete unter Berufung auf informierte US-Quellen, dass Trump Optionen wie begrenzte Angriffe auf iranische Sicherheitskräfte und die Führung erwägt, um interne Unruhen auszulösen, die zum Sturz der iranischen Machthaber führen könnten.

Einige Analysten erwarten aufgrund der Spannungen im Zusammenhang mit dem Iran einen weiteren Anstieg der Ölpreise. Analysten von Citi erklärten am Mittwoch in einer Mitteilung, dass „die Wahrscheinlichkeit eines Angriffs auf den Iran die geopolitische Risikoprämie bei den Ölpreisen um etwa 3 bis 4 US-Dollar pro Barrel erhöht hat“. Sie fügten hinzu, dass eine weitere Eskalation den Brent-Preis in den nächsten drei Monaten auf fast 72 US-Dollar pro Barrel treiben könnte.

Auch auf dem riesigen Ölfeld Tengiz in Kasachstan wird die Produktion nach wie vor schrittweise wieder aufgenommen, nachdem Brände in der vergangenen Woche die Fördermenge eingeschränkt hatten. Die vollständige Wiederherstellung der Kapazität wird innerhalb einer Woche angestrebt.

In den Vereinigten Staaten, dem weltweit größten Ölproduzenten und führenden Exporteur von Flüssigerdgas, haben die Öl- und Gasproduzenten nach den durch den Wintersturm „Fern“ am Wochenende verursachten Unterbrechungen damit begonnen, die Förderanlagen wieder in Betrieb zu nehmen.

Giovanni Staunovo, Analyst bei UBS, sagte: „Störungen in Kasachstan, sei es am Terminal des Caspian Pipeline Consortium oder im Ölfeld Tengiz, haben dem Markt erhebliche Ölmengen entzogen. In Verbindung mit dem kalten Wetter in den USA, das die Ölproduktion vorübergehend drosselte, ist der Ölmarkt angespannter geworden als zuvor erwartet.“

Der US-Dollar legte am Donnerstag leicht zu, blieb aber nahe seinem Mehrjahrestief, da die begrenzte Unterstützung durch die Federal Reserve die anhaltenden Bedenken hinsichtlich der US-Politik nicht ausgleichen konnte, die weiterhin die Anlegerstimmung belasteten.

Der Dollar beendete die vergangene Woche mit dem größten wöchentlichen Verlust seit April, da die Anleger angesichts der eskalierenden Debatte über Washingtons Haltung zu Grönland zunehmend besorgt über ihr Engagement in US-Vermögenswerten waren.

US-Präsident Donald Trump sagte am Dienstag auf die Frage, ob der Dollar zu stark gefallen sei, dass sein Wert „ausgezeichnet“ sei – eine Bemerkung, die den Druck auf die Währung weiter erhöhte, nachdem sie ein Vierjahrestief erreicht hatte.

Der Dollar legte am Mittwoch zu und beendete damit eine viertägige Verlustserie, nachdem Finanzminister Scott Bessent die Präferenz der USA für eine starke Dollarpolitik bekräftigt hatte. Diese positive Entwicklung konnte sich jedoch am Donnerstag nicht fortsetzen.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, deutete an, dass Zinssenkungen länger auf sich warten lassen könnten, während einige Ökonomen argumentieren, dass die US-Wirtschaft derzeit keine weitere geldpolitische Lockerung benötige.

David Doyle, Leiter der Wirtschaftsabteilung der Macquarie Group, sagte: „Die Unsicherheit bleibt zwar hoch, insbesondere da in den kommenden Monaten die Ernennung eines neuen Fed-Vorsitzenden erwartet wird, aber in unserem Basisszenario gehen wir davon aus, dass der Zinssenkungszyklus abgeschlossen ist und sich der Arbeitsmarkt verbessern wird.“ Er fügte hinzu: „Wir erwarten als nächsten Schritt eine Zinserhöhung, möglicherweise im vierten Quartal 2026.“

Analysten gehen davon aus, dass die Entwicklung des Dollars maßgeblich von den Entwicklungen rund um die Unabhängigkeit der Federal Reserve abhängen wird, insbesondere von einem erwarteten Urteil des Obersten Gerichtshofs der USA über Präsident Trumps Versuch, Fed-Gouverneurin Lisa Cook abzusetzen.

Gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen stieg der Dollar-Index um 0,1 % auf 96,33 und notierte damit nahe dem Vierjahrestief vom Dienstag von 95,566.

Der Euro rückt erneut in den Fokus der EZB

Der Euro gab leicht auf 1,1948 US-Dollar nach, nachdem er aufgrund der Dollar-Schwäche kurzzeitig die Marke von 1,20 US-Dollar überschritten hatte. Zuvor hatten Vertreter der Europäischen Zentralbank vor den potenziellen deflationären Auswirkungen einer sich rasch verstärkenden Gemeinschaftswährung gewarnt.

Geoff Yu, leitender Makrostratege für EMEA bei BNY, sagte: „Obwohl der EUR/USD im vergangenen Jahr über dem Basisszenario der EZB geblieben ist, ohne starke Deflationsrisiken auszulösen, bleibt die handelsbezogene Unsicherheit hoch.“

Ökonomen warnen davor, dass ein stärkerer Euro den deflationären Druck durch chinesische Exporte verstärken und die EZB möglicherweise zu weiteren Zinssenkungen veranlassen könnte.

Yu fügte hinzu, dass die Prognosen der EZB-Mitarbeiter vom Dezember darauf hindeuten, dass ein Euro-Dollar-Kurs von 1,25 eine deutliche Überschreitung des erwarteten Bereichs darstellen würde und möglicherweise ausreichen könnte, um die Forward Guidance zu ändern.

EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel sagte am Mittwoch, die Geldpolitik sei „auf einem guten Weg“, was darauf hindeutet, dass die Zinssätze voraussichtlich für einen längeren Zeitraum auf dem aktuellen Niveau bleiben werden, da die Märkte bis Anfang 2027 keine Änderung einpreisen.

Einige Strategen argumentieren jedoch, dass die traditionelle Beziehung zwischen EUR/USD und Zinsdifferenzen seit Trumps Amtsantritt zusammengebrochen sei, und warnen davor, dass Zinssenkungen der EZB möglicherweise nicht ausreichen, um die Märkte zu bewegen, die zunehmend von geopolitischen und wirtschaftlichen Risiken und weniger von der relativen Geldpolitik getrieben werden.

Japanische Politik unter Beobachtung

Die Dollar-Schwäche stützte den japanischen Yen leicht, der am Donnerstag bei 153,40 Yen pro Dollar notierte, nachdem er sich den Großteil der Woche in einer Spanne von 152 bis 154 bewegt hatte.

Dies geschah im Anschluss an Berichte, wonach die US-amerikanischen und japanischen Behörden letzte Woche die Wechselkurse überprüft hatten – ein Schritt, der oft als Vorbote eines möglichen Markteingriffs angesehen wird.

Goldman Sachs erklärte in einer Mitteilung, dass eine Koordinierung zwischen dem japanischen Finanzministerium und dem US-Finanzministerium den kurzfristigen Abwärtsdruck auf den Yen begrenzen könnte, warnte jedoch davor, dass jegliche Auswirkungen nur vorübergehend wären, sofern sie nicht durch fundamentale Faktoren wie eine schnellere geldpolitische Straffung durch die Bank von Japan oder eine strengere Haushaltsdisziplin unterstützt würden.

Der australische Dollar setzte unterdessen seine Gewinne aufgrund der Erwartung einer möglichen Erhöhung des lokalen Zinssatzes bereits in der nächsten Woche fort und erreichte ein Dreijahreshoch, bevor er sich bei etwa 0,7038 Dollar stabilisierte.

Die Silberpreise stiegen am Donnerstag am europäischen Markt und setzten damit ihren Aufwärtstrend den sechsten Handelstag in Folge fort. Sie erreichten neue Rekordhochs, nachdem sie erstmals die Marke von 120 US-Dollar pro Unze überschritten hatten. Die Rallye wird durch starke Kaufinteressen von Privatanlegern sowie die anhaltende Schwäche des US-Dollars angetrieben.

Im Einklang mit den Markterwartungen beließ die US-Notenbank die Zinssätze unverändert, schlug in ihrer Erklärung einen vorsichtigen Ton an und vermied jegliche klare Signale hinsichtlich einer baldigen Wiederaufnahme des Zinssenkungszyklus.

Preisübersicht

• Silberpreise heute: Der Silberpreis stieg um 3,15 % auf 120,46 US-Dollar pro Unze, den höchsten Stand aller Zeiten, von einem Eröffnungskurs von 116,79 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 115,38 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei Handelsschluss am Mittwoch stiegen die Silberpreise um 4,15 % und verzeichneten damit den fünften Tagesgewinn in Folge, unterstützt durch die anhaltende Nachfrage nach Edelmetallen als sicheren Hafen.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,3 % und setzte damit die Verluste fort, die sich am Vortag kurzzeitig stabilisiert hatten. Er notierte nahe einem Vierjahrestief bei 95,55 Punkten. Diese Entwicklung spiegelt die erneute Schwäche des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Der Dollar steht weiterhin unter anhaltendem Druck, da die Äußerungen von Finanzminister Scott Bessent die wachsenden Sorgen über die US-Wirtschaftspolitik und die geopolitischen Entwicklungen nicht beschwichtigen konnten.

Bessent wies am Mittwoch Berichte zurück, wonach die USA in den Devisenmärkten intervenieren könnten, während gleichzeitig verstärkt über eine Intervention beim japanischen Yen spekuliert wurde und der US-Dollar auf einem mehrjährigen Tiefstand notierte.

Bessent erklärte, die Vereinigten Staaten verfolgten seit Langem eine Politik des starken Dollars, die auf soliden Fundamentaldaten beruhe. Er merkte an, dass bei starken Fundamentaldaten Kapitalzuflüsse entstünden und Bemühungen zur Reduzierung des Handelsdefizits im Laufe der Zeit naturgemäß einen stärkeren Dollar begünstigen würden.

Federal Reserve

Am Ende ihrer ersten geldpolitischen Sitzung des Jahres und im Einklang mit den meisten Erwartungen beließ die Federal Reserve die Zinssätze unverändert in einer Spanne von 3,50% bis 3,75%, dem niedrigsten Stand seit September 2022.

Die Entscheidung war nicht einstimmig, da der Offenmarktausschuss der Federal Reserve mit 10:2 Stimmen abstimmte, wobei zwei Mitglieder, Stephen Miran und Christopher Waller, für eine zusätzliche Zinssenkung um 25 Basispunkte stimmten.

Die US-Notenbank Federal Reserve erklärte, die verfügbaren Indikatoren zeigten, dass sich die Wirtschaftstätigkeit weiterhin in einem stetigen Tempo ausbreite, während die Inflation etwas erhöht bleibe und die Indikatoren des Arbeitsmarktes auf eine gewisse Stabilisierung hindeuteten.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte, die aktuelle Geldpolitik sei „angemessen“, und fügte hinzu, dass die politischen Entscheidungsträger gut aufgestellt seien, um Tempo und Zeitpunkt weiterer Anpassungen der Zinssätze festzulegen.

US-Zinssätze

• Nach dem Treffen und laut dem CME FedWatch Tool stieg die Markteinschätzung für eine Beibehaltung der US-Zinssätze bei der März-Sitzung von 82 % auf 88 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte von 18 % auf 12 % sank.

• Investoren preisen weiterhin zwei Zinssenkungen im Laufe des kommenden Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

Die Goldpreise stiegen am Donnerstag am europäischen Markt und setzten damit ihren Aufwärtstrend den neunten Handelstag in Folge fort. Sie erreichten neue Rekordniveaus, nachdem sie erstmals die Marke von 5.500 US-Dollar pro Unze überschritten hatten. Die Preise nähern sich nun der Marke von 5.600 US-Dollar. Unterstützt wird der Anstieg durch die starke Nachfrage nach Gold als sicheren Hafen und die anhaltende Schwäche des US-Dollars, trotz der Äußerungen von US-Finanzminister Scott Bessent zur Unterstützung der globalen Wechselkursstabilität.

Entsprechend den Markterwartungen beließ die US-Notenbank die Leitzinsen unverändert und schlug in ihrer Erklärung einen vorsichtigen Ton an. Die Zentralbank vermied klare Signale hinsichtlich einer baldigen Wiederaufnahme des Zinssenkungszyklus und betonte, dass weitere Daten zur Beurteilung der Inflations- und Wirtschaftsentwicklung erforderlich seien, bevor weitere geldpolitische Maßnahmen ergriffen würden.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis stieg um 3,4 % auf 5.598,39 US-Dollar pro Unze, den höchsten Stand aller Zeiten, von einem Eröffnungskurs von 5.416,39 US-Dollar, während das Tagestief ebenfalls bei 5.416,39 US-Dollar lag.

• Bei der Abrechnung am Mittwoch legte der Goldpreis um etwa 4,6 % zu. Dies war der größte Tagesanstieg seit dem 24. März 2020 und der achte aufeinanderfolgende Tagesgewinn. Damit befindet sich der Goldpreis in der längsten Gewinnserie seit Ende Februar 2024. Grund dafür ist die Rekordnachfrage nach dem Edelmetall als sicherer Hafen.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,3 % und setzte damit die Verluste fort, die in der vorangegangenen Sitzung unterbrochen worden waren. Er näherte sich einem Vierjahrestief bei 95,55 Punkten, was die erneute Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen widerspiegelt.

Der Dollar steht weiterhin unter anhaltendem Druck, da die Äußerungen von Finanzminister Scott Bessent die wachsenden Bedenken hinsichtlich der US-Wirtschaftspolitik und der geopolitischen Entwicklungen nicht zerstreuen konnten.

Unterstützende Kommentare

Bessent wies am Mittwoch Berichte zurück, wonach die USA in die Devisenmärkte eingreifen könnten, und zwar zu einem Zeitpunkt, an dem die Märkte genau auf mögliche Interventionen beim japanischen Yen achten und der US-Dollar nahe einem Mehrjahrestief notiert.

Bessent sagte: Die Vereinigten Staaten haben stets eine Politik des starken Dollars verfolgt, doch diese Politik erfordert solide Fundamentaldaten. Er fügte hinzu: Wenn wir eine solide Politik verfolgen, wird Kapital fließen. Wir arbeiten daran, unser Handelsdefizit zu reduzieren, was den Dollar im Laufe der Zeit natürlich stärken wird.

Federal Reserve

Nach Abschluss ihrer ersten regulären geldpolitischen Sitzung des Jahres und im Einklang mit den meisten Erwartungen beließ die Federal Reserve die Zinssätze unverändert im Bereich von 3,50% bis 3,75%, dem niedrigsten Stand seit September 2022.

Die Entscheidung war nicht einstimmig, da der Offenmarktausschuss der Federal Reserve mit 10:2 Stimmen abstimmte, wobei zwei Mitglieder (Stephen Miran und Christopher Waller) für eine zusätzliche Zinssenkung um 25 Basispunkte stimmten.

Die US-Notenbank Federal Reserve erklärte, die verfügbaren Indikatoren zeigten ein stetiges Wachstum der Wirtschaftstätigkeit. Sie merkte an, dass die Inflation weiterhin etwas hoch sei, während die Indikatoren des Arbeitsmarktes Anzeichen einer Stabilisierung zeigten.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte, die aktuelle Geldpolitik sei „angemessen“, und fügte hinzu, die politischen Entscheidungsträger seien „gut aufgestellt“, um das Ausmaß und den Zeitpunkt etwaiger weiterer Anpassungen der Zinssätze zu bestimmen.

US-Zinssätze

• Nach dem Treffen und laut dem FedWatch-Tool der CME stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinssätze beim März-Treffen unverändert bleiben, von 82 % auf 88 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte von 18 % auf 12 % sank.

• Investoren preisen weiterhin zwei Zinssenkungen in den USA im kommenden Jahr ein, während die Prognosen der Federal Reserve selbst auf eine Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

Goldaussichten

Edward Meir, Analyst bei Marex, sagte, dass steigende US-Verschuldung und die Unsicherheit, die durch Anzeichen einer Fragmentierung des globalen Handelssystems in regionale Blöcke anstelle eines US-zentrierten Modells hervorgerufen wird, die Anleger in Richtung Gold treiben.

Analysten von OCBC erklärten in einer Mitteilung, dass Gold nicht mehr nur als Absicherung gegen Krisen oder Inflation betrachtet werde, sondern zunehmend als neutraler und vertrauenswürdiger Wertspeicher, der zudem eine Portfoliodiversifizierung über ein breiteres Spektrum makroökonomischer Regime hinweg biete.

Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, sagte, dass die starke Rallye zwar auf das Risiko einer kurzfristigen Korrektur hindeute, die zugrunde liegenden Fundamentaldaten aber voraussichtlich bis Ende 2026 weiterhin unterstützend bleiben würden, sodass etwaige Kursrückgänge attraktive Kaufgelegenheiten darstellten.