Die Goldpreise stiegen am Montag im europäischen Handel um mehr als 2 % und setzten damit ihren Aufwärtstrend den vierten Tag in Folge fort. Sie erreichten den höchsten Stand seit fünf Wochen, gestützt durch die starke Nachfrage nach dem Edelmetall als sicheren Hafen angesichts eskalierender geopolitischer Spannungen und wachsender Befürchtungen eines umfassenderen globalen Konflikts.

Die Vereinigten Staaten und Israel starteten großangelegte Angriffe auf den Iran, die Berichten zufolge zum Tod des Obersten Führers Ayatollah Ali Khamenei führten und das Risiko einer langwierigen militärischen Konfrontation erheblich erhöhten, die klare Auswirkungen auf die Weltwirtschaft haben könnte.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis stieg um 2,2 % auf 5.393,92 US-Dollar, den höchsten Stand seit dem 30. Januar, gegenüber dem Eröffnungskurs von 5.279,21 US-Dollar, während das Tagestief ebenfalls bei 5.279,21 US-Dollar lag.

• Bei der Abrechnung am Freitag legte der Goldpreis um 1,8 % zu und verzeichnete damit den dritten Tagesanstieg in Folge, begünstigt durch die Schwäche des US-Dollars.

• Das Edelmetall verzeichnete im Februar einen Anstieg von 7,9 %, was den siebten monatlichen Zuwachs in Folge und die längste Gewinnserie seit zwei Jahren darstellt.

• Der jüngste monatliche Anstieg wurde durch die fortgesetzten Käufe von Zentralbanken, Institutionen und Einzelinvestoren getrieben, die Gold angesichts geopolitischer und wirtschaftlicher Unsicherheit als bevorzugte alternative Anlageform suchten, sowie durch erneute Bedenken hinsichtlich US-Vermögenswerten aufgrund der volatilen Politik von Präsident Trump.

Der iranische Konflikt

Der aktuelle Konflikt begann mit plötzlichen Militärschlägen gegen sensible Ziele im Iran und stellt die schwerste Eskalation seit Jahren dar. Die USA und Israel starteten koordinierte Angriffe auf strategische iranische Ziele, die nach ihren Angaben mit militärischen und sicherheitspolitischen Kapazitäten in Verbindung stehen. Dies wurde als bedeutende Wendung in den anhaltenden Spannungen beschrieben.

Teheran reagierte umgehend mit Raketenangriffen auf amerikanische Einrichtungen und Stützpunkte in mehreren Golfstaaten, weitete damit die Konfrontation aus und zog regionale Akteure in die Gefahrenzone hinein.

In einer äußerst heiklen Wendung wurde der iranische Oberste Führer Ali Khamenei Berichten zufolge am ersten Tag der Angriffe getötet. Diese Entwicklung löste einen großen politischen und sicherheitspolitischen Schock innerhalb und außerhalb des Irans aus und verlieh dem Konflikt eine beispiellose Dimension.

Der Iran rief den höchsten Alarmzustand aus und kündigte eine umfassende und schmerzhafte Antwort an, während die US-amerikanischen und israelischen Streitkräfte in Erwartung einer weiteren Eskalation ihre Bereitschaft erhöhten.

Bereits in den ersten Stunden der Angriffe wurden in mehreren Ländern der Region teilweise Luftraumsperrungen angekündigt, begleitet von verstärkten Militärbewegungen und wachsenden Befürchtungen vor einem umfassenderen regionalen Krieg.

Die militärischen Aktionen wurden von einer starken politischen Botschaft begleitet, wobei beide Seiten versuchten, neue Abschreckungsgleichungen durchzusetzen, während die internationale Gemeinschaft die Entwicklungen, die das Machtgleichgewicht im Nahen Osten verändern könnten, genau beobachtete.

US-Zinssätze

• Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, sagte letzte Woche, er sei bereit, die Zinssätze bei der März-Sitzung unverändert zu lassen, falls die Arbeitsmarktdaten vom Februar zeigen, dass sich die Lage nach der schwachen Entwicklung im Jahr 2025 stabilisiert hat.

• Laut dem FedWatch-Tool der CME preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 96 % für unveränderte Zinssätze im März ein, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei 4 % liegt.

• Die Anleger beobachten die bevorstehenden US-Wirtschaftsdaten und die Äußerungen von Vertretern der Federal Reserve genau, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Goldaussichten

Kyle Rodda, Analyst bei Capital.com, sagte, dass es im Gegensatz zu früheren Eskalationen in diesem Konflikt jetzt für beide Seiten einen starken Anreiz gebe, die Eskalation fortzusetzen, was ein volatiles und instabiles Umfeld für mehr als nur ein paar Tage schaffen könnte – ein Szenario, das Gold sehr gut förderlich ist.

Der unabhängige Analyst Ross Norman sagte, Gold sei möglicherweise der beste Indikator für die globale Unsicherheit und fügte hinzu, dass die Preise voraussichtlich neue Rekordhochs erreichen werden, da die Welt in eine neue Phase geopolitischer Instabilität eintritt.

Letzte Woche bekräftigten sowohl JPMorgan als auch die Bank of America ihre Prognosen, dass der Goldpreis auf fast 6.000 US-Dollar pro Unze steigen könnte. JPMorgan geht davon aus, dass die Nachfrage von Zentralbanken und Investoren ausreichen wird, um den Preis bis Ende 2026 auf fast 6.300 US-Dollar pro Unze zu treiben.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten physisch gedeckten Gold-ETFs – stiegen am Freitag um 3,43 Tonnen und verzeichneten damit den fünften Anstieg in Folge. Die Gesamtbestände erreichten damit einen Stand von 1.101,33 Tonnen, den höchsten Stand seit dem 21. April 2022.

Der Euro fiel am Montag im europäischen Handel auf den niedrigsten Stand seit sechs Wochen gegenüber dem US-Dollar, da sich die Anleger angesichts eskalierender globaler geopolitischer Spannungen und einer sich verschärfenden militärischen Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und Israel einerseits und dem Iran andererseits auf den Kauf des Dollars als bevorzugten sicheren Hafen konzentrierten.

Die Gemeinschaftswährung steht zudem unter Druck aufgrund von Bedenken hinsichtlich steigender globaler Energiepreise im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt, was die Bemühungen der Europäischen Union zur Wiederauffüllung der Treibstofflager erschweren könnte, da die Lagerbestände weiterhin auf einem Rekordtief liegen.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,7 % auf 1,1737 US-Dollar, den niedrigsten Stand seit dem 23. Januar, gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag von 1,1817 US-Dollar, während er im Tagesverlauf ein Hoch von 1,1796 US-Dollar erreichte.

• Der Euro beendete den Freitagshandel mit einem Plus von rund 0,2 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Anstieg innerhalb von drei Tagen im Rahmen einer Erholung von niedrigeren Niveaus.

• Im Februar verlor der Euro gegenüber dem Dollar 0,3 % an Wert. Dies war der erste monatliche Rückgang seit Oktober, da die Erwartungen auf mindestens eine europäische Zinssenkung in diesem Jahr wieder gestiegen sind.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index legte am Montag um 0,6 % zu und erreichte mit 98,22 Punkten den höchsten Stand seit sechs Wochen. Dies spiegelt die breite Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Dieser Anstieg erfolgte, weil Investoren verstärkt Dollar als bevorzugte alternative Anlageoption kauften, nachdem die Vereinigten Staaten und Israel Angriffe auf den Iran durchgeführt hatten, die Berichten zufolge zum Tod des Obersten Führers Ayatollah Ali Khamenei führten und das Risiko eines langwierigen militärischen Konflikts im Nahen Osten erhöhten.

Der iranische Konflikt

Der aktuelle Krieg begann mit überraschenden Militärschlägen gegen sensible Ziele im Iran – die schwerste Eskalation seit Jahren. Die USA und Israel starteten koordinierte Angriffe auf strategische iranische Ziele, die nach ihren Angaben mit militärischen und sicherheitspolitischen Kapazitäten in Verbindung standen. Dieser Schritt wurde als bedeutende Wende in der andauernden Konfrontation gewertet.

Teheran reagierte umgehend mit Raketenangriffen auf amerikanische Einrichtungen und Stützpunkte in mehreren Golfstaaten, wodurch der Umfang der Konfrontation erweitert und das regionale Risiko erhöht wurde.

In einer äußerst heiklen Wendung wurde der iranische Oberste Führer Ali Khamenei Berichten zufolge am ersten Tag der Angriffe getötet. Diese Entwicklung löste einen großen politischen und sicherheitspolitischen Schock innerhalb und außerhalb des Irans aus und verlieh dem Konflikt eine beispiellose Dimension.

Der Iran rief den höchsten Alarmzustand aus und kündigte eine umfassende und schmerzhafte Antwort an, während die US-amerikanischen und israelischen Streitkräfte in Erwartung einer weiteren Eskalation ihre Bereitschaft erhöhten.

Bereits in den ersten Stunden der Angriffe wurden in mehreren Ländern der Region teilweise Luftraumsperrungen angekündigt, begleitet von verstärkten Militärbewegungen und der Befürchtung eines größeren regionalen Krieges.

Die Militäroperationen wurden von einer starken politischen Botschaft begleitet, wobei beide Seiten bestrebt waren, eine neue Abschreckungsdynamik zu etablieren, während die internationale Gemeinschaft die Entwicklungen, die das Machtgleichgewicht im Nahen Osten verändern könnten, genau beobachtete.

Auswirkungen des iranischen Konflikts

Analysten von Wells Fargo erklärten in einer Mitteilung, der Euro stehe vor einer schwierigen Lage. Die Auffüllung der europäischen Erdgasspeicher stehe unmittelbar bevor, während die Europäische Union mit rekordniedrigen Lagerbeständen in diese Phase gehe. Dies bedeute, dass sie möglicherweise große Mengen Energie zukaufen müsse, und zwar zu einem Zeitpunkt, an dem die Preise stark steigen könnten.

Europäische Zinssätze

• Die Geldmärkte preisen die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im März auf rund 25 % ein.

• Die Händler haben ihre Erwartungen revidiert: Statt von unveränderten Zinssätzen im Laufe des Jahres gehen sie nun von mindestens einer Zinssenkung um 25 Basispunkte aus.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, werden die Anleger im Laufe des Tages die Äußerungen der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, genau verfolgen.

Der japanische Yen gab am Montag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen nach und setzte damit seine Verluste nach einer zweitägigen Pause gegenüber dem US-Dollar fort, da die Anleger angesichts eskalierender globaler geopolitischer Spannungen und zunehmender militärischer Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und Israel einerseits und dem Iran andererseits den Dollar als bevorzugten sicheren Hafen bevorzugten.

Da der Inflationsdruck auf die japanische Zentralbank nachgelassen hat, sind die Erwartungen an eine Zinserhöhung in Japan im März gesunken. Anleger warten nun auf weitere wichtige Wirtschaftsdaten aus Japan, um diese Erwartungen neu zu bewerten.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der US-Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,4 % auf 156,71 Yen, ausgehend vom Eröffnungskurs von 156,07 Yen, und erreichte im Tagesverlauf ein Tief von 156,07 Yen.

• Der Yen beendete den Freitagshandel mit einem Plus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesgewinn in Folge im Rahmen einer Erholung von einem Zweiwochentief von 156,82 Yen.

• Im Laufe des Februars verlor der Yen gegenüber dem Dollar etwa 0,8 %, belastet durch Bedenken hinsichtlich potenziell expansiver Wirtschaftspolitiken, die von der japanischen Premierministerin Sanae Takaichi vorgeschlagen wurden.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index legte am Montag um etwa 0,45 % zu und erreichte mit 98,09 Punkten den höchsten Stand seit sechs Wochen. Dies spiegelt die breite Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Dieser Anstieg erfolgte, weil Investoren verstärkt Dollar als bevorzugten sicheren Hafen kauften, nachdem die Vereinigten Staaten und Israel Angriffe auf den Iran durchgeführt hatten, die Berichten zufolge zum Tod des Obersten Führers Ayatollah Ali Khamenei führten und Befürchtungen über einen langwierigen militärischen Konflikt im Nahen Osten auslösten.

Der iranische Konflikt

Der aktuelle Konflikt begann mit überraschenden Militärschlägen gegen sensible Ziele im Iran – die schwerste Eskalation seit Jahren. Die USA und Israel starteten koordinierte Angriffe auf strategische iranische Ziele, die ihrer Aussage nach mit militärischen und sicherheitspolitischen Kapazitäten in Verbindung standen. Dieser Schritt gilt als Wendepunkt in den anhaltenden Spannungen.

Teheran reagierte schnell mit dem Abschuss von Raketensalven auf amerikanische Einrichtungen und Stützpunkte in mehreren Golfstaaten, wodurch der Umfang der Konfrontation erweitert und die regionalen Risiken erhöht wurden.

In einer äußerst heiklen Wendung wurde der iranische Oberste Führer Ali Khamenei Berichten zufolge am ersten Tag der Angriffe getötet. Diese Entwicklung löste einen großen politischen und sicherheitspolitischen Schock innerhalb und außerhalb des Irans aus und verlieh dem Konflikt eine beispiellose Dimension.

Der Iran rief den höchsten Alarmzustand aus und kündigte eine umfassende und schmerzhafte Antwort an, während die US-amerikanischen und israelischen Streitkräfte in Erwartung einer weiteren Eskalation ihre Bereitschaft erhöhten.

Innerhalb weniger Stunden nach den Angriffen wurden in mehreren Ländern der Region teilweise Luftraumsperrungen angekündigt, begleitet von verstärkten Militärbewegungen und wachsenden Befürchtungen vor einem umfassenderen regionalen Krieg.

Die Militäroperationen wurden von einer starken politischen Botschaft begleitet, wobei beide Seiten bestrebt waren, eine neue Abschreckungsdynamik zu etablieren, während die internationale Gemeinschaft die Entwicklungen, die das Machtgleichgewicht im Nahen Osten verändern könnten, genau beobachtete.

Japanische Zinssätze

• Analysten von Morgan Stanley und MUFG schrieben in einem gemeinsamen Forschungsbericht: Wir hatten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in Japan im März oder April für gering gehalten, aber angesichts der zunehmenden Unsicherheit im Zusammenhang mit den Entwicklungen im Nahen Osten dürfte die Bank von Japan eine vorsichtigere Haltung einnehmen, was die Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Zinserhöhungen verringert.

• Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt bei der Sitzung der Bank von Japan im März liegen weiterhin bei rund 15 %.

• Die Preisgestaltung für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt bei der April-Sitzung liegt bei fast 40%.

• Laut einer aktuellen Reuters-Umfrage wird erwartet, dass die Bank von Japan die Zinssätze bis September auf 1% anheben wird.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zu den Löhnen in Japan.

Die Vereinigten Staaten und Israel starteten am Samstag Militärschläge gegen den Iran, bei denen wichtige Führungsfiguren ins Visier genommen wurden. Damit zogen sie den Nahen Osten in einen neuen Konflikt hinein, von dem US-Präsident Donald Trump sagte, er würde eine Sicherheitsbedrohung beseitigen und den Iranern die Möglichkeit geben, ihre Herrscher zu stürzen.

Die Angriffe haben die benachbarten ölproduzierenden Golfstaaten alarmiert, da die Befürchtung wächst, dass sich die Konfrontation ausweiten könnte, woraufhin Teheran mit dem Abschuss von Raketen in Richtung Israel reagierte.

Nachfolgend sind mögliche Szenarien aufgeführt, wie sich der Konflikt auf die globalen Märkte auswirken könnte:

Möglicher Anstieg der Ölpreise

Öl bleibt der deutlichste Indikator für die Spannungen im Nahen Osten. Der Iran ist ein bedeutender Ölproduzent und liegt gegenüber der ölreichen Arabischen Halbinsel, getrennt durch die Straße von Hormus, durch die rund 20 % der weltweiten Ölversorgung fließen. Jede Eskalation könnte die Rohöllieferungen einschränken und die Preise drastisch in die Höhe treiben.

Brent-Rohöl wurde am Freitag bei rund 73 US-Dollar pro Barrel gehandelt, was einem Anstieg von etwa 20 % seit Jahresbeginn entspricht.

Vier Handelsquellen gaben an, dass einige große Ölkonzerne und globale Handelshäuser nach den Angriffen die Rohöl- und Treibstofflieferungen durch die Straße von Hormuz ausgesetzt haben.

William Jackson, Chefökonom für Schwellenländer bei Capital Economics, sagte, dass selbst bei einer Eindämmung des Konflikts der Brent-Preis auf bis zu 80 Dollar pro Barrel steigen könnte, das Niveau, das während des 12-tägigen Krieges im Iran im vergangenen Juni erreicht wurde.

In einer Mitteilung fügte er hinzu, dass ein länger andauernder Konflikt, der die Versorgung unterbricht, die Preise in Richtung 100 US-Dollar pro Barrel treiben und damit potenziell die globale Inflation um 0,6 bis 0,7 Prozentpunkte erhöhen könnte.

Erhöhte Volatilität an den Märkten

Der Konflikt dürfte die Volatilität an den globalen Märkten noch verstärken, die in diesem Jahr bereits aufgrund von Trumps Zöllen und breiten Ausverkäufen von Technologieaktien starke Schwankungen erlebt haben.

Der US-Volatilitätsindex VIX ist in diesem Jahr um etwa ein Drittel gestiegen, während der MOVE-Index, der die Volatilität von US-Staatsanleihen abbildet, um 15 % zugelegt hat.

Analysten gehen davon aus, dass die Devisenmärkte nicht immun sein werden.

Die Commonwealth Bank of Australia stellte fest, dass der US-Dollar-Index im Juni-Krieg um etwa 1 % gefallen war, diese Bewegung jedoch nur von kurzer Dauer war und sich innerhalb von drei bis vier Tagen wieder umkehrte.

In einer vergangene Woche veröffentlichten Analyse erklärten Analysten, das Ausmaß eines möglichen Rückgangs hänge von der Größe und der voraussichtlichen Dauer des Konflikts ab.

Sie fügten hinzu, dass, wenn sich der Krieg in die Länge zieht und die Ölversorgung unterbrochen wird, der US-Dollar gegenüber den meisten Währungen außer dem japanischen Yen und dem Schweizer Franken wahrscheinlich an Wert gewinnen würde, da die Vereinigten Staaten ein Nettoenergieexporteur sind und von höheren Öl- und Gaspreisen profitieren.

Während frühere Maßnahmen kurzfristig waren und von einer raschen Erholung gefolgt wurden, wies JPMorgan darauf hin, dass die Situation diesmal anders sein könnte, wenn der Konflikt andauert und die Risikoprämien hoch bleiben, insbesondere wenn eine Eskalation mit dem Iran zu intensiveren Operationen gegen seine regionalen Stellvertreter führt.

Sichere Orte rücken wieder in den Fokus

Der Schweizer Franken, der traditionell in Zeiten der Instabilität als sicherer Hafen gilt, dürfte weiter an Wert gewinnen, was die Schweizerische Nationalbank vor potenzielle Herausforderungen stellt. Der Franken hat in diesem Jahr bereits rund 3 % gegenüber dem Dollar zugelegt.

Gold dürfte ebenfalls wieder verstärkte Zuflüsse verzeichnen. Das Edelmetall hat eine Rekordperformance erzielt und seit Anfang 2026 um 22 % zugelegt, während auch Silber starke Gewinne verzeichnen konnte.

Auch US-Staatsanleihen könnten von einer erhöhten Nachfrage profitieren, da die Renditen in den letzten Wochen gesunken sind.

Bitcoin hat sich jedoch nicht als sicherer Hafen erwiesen. Er fiel am Samstag um 2 % und hat in den letzten zwei Monaten mehr als ein Viertel seines Wertes verloren.

Ausblick für Gold und Silber

Laut Marktexperten dürften Gold und Silber am Montag mit deutlichen Kursgewinnen eröffnen, die durch die zunehmenden Spannungen zwischen Israel und Iran bedingt sind und Anleger dazu veranlassen, sich mit sicheren Anlagen abzusichern.

Die Entwicklungen verschärften sich, nachdem Israel präventive Raketenangriffe gegen den Iran gestartet hatte, die Explosionen in Teheran auslösten und die Befürchtung eines umfassenderen Konflikts schürten. Analysten zufolge führt eine solche Unsicherheit typischerweise zu Kapitalflüssen in Gold und Silber.

Gold erreichte kurzzeitig fast 5.300 US-Dollar pro Unze, Silber notierte bei etwa 93 US-Dollar pro Unze. Marktteilnehmer beobachten gespannt, ob Gold die 6.000-Dollar-Marke und Silber die 200-Dollar-Marke erreichen könnten. Analysten weisen jedoch darauf hin, dass solche Niveaus eine anhaltende Nachfrage und eine längerfristige globale Instabilität voraussetzen.

Der Silberpreis stieg um 7,85 % auf 93,82 US-Dollar pro Unze, während Gold am 28. Februar um 09:33 Uhr GMT bei 5.296 US-Dollar pro Unze gehandelt wurde. Die US-Gold-Futures für die April-Lieferung schlossen am Freitag bei 5.247,90 US-Dollar, ein Plus von 7,6 % seit Anfang Februar.

Fokus auf die Märkte des Nahen Ostens

Der Aktienhandel an den Märkten des Nahen Ostens am Sonntag, darunter in Saudi-Arabien und Katar, dürfte einen ersten Hinweis auf die Anlegerstimmung geben. Obwohl diese Märkte eng mit den Ölpreisen verknüpft sind, könnte ein sich ausweitender Konflikt weitreichendere wirtschaftliche Folgen haben.

Ryan Lemand, Geschäftsführer und Mitbegründer von Neovision Wealth Management, sagte, dass die Märkte wahrscheinlich nachgeben würden, wenn die Feindseligkeiten andauern, und fügte hinzu, dass Golfaktien je nach Ausmaß des Konflikts um 3 bis 5 Prozent fallen könnten.

Aktien von Fluggesellschaften und Rüstungsunternehmen

Am Samstag strichen internationale Fluggesellschaften Flüge im gesamten Nahen Osten, und ihre Aktien könnten unter Druck geraten, wenn sich der Konflikt ausweitet und weitere Luftraumsperrungen verhängt werden.

Umgekehrt könnten europäische Rüstungshersteller eine zusätzliche Nachfrage verzeichnen, da der europäische Verteidigungssektorindex seit Jahresbeginn bereits um etwa 10 % gestiegen ist.