Die Goldpreise fielen am Freitag am europäischen Markt und setzten damit ihren Abwärtstrend fort, der gestern kurzzeitig unterbrochen war. Das Edelmetall nähert sich einem Vierwochentief und steuert auf den zweiten wöchentlichen Verlust in Folge zu. Treiber dieser Entwicklung sind die steigenden globalen Ölpreise, die die Inflationsängste und die Befürchtungen potenzieller Zinserhöhungen verstärkt haben.

Angesichts des stärksten internen Widerstands seit 1992 beließ die US-Notenbank Federal Reserve am Mittwoch zum dritten Mal in Folge die Zinssätze unverändert und warnte gleichzeitig vor einer erhöhten Inflation aufgrund der Energiekosten.

Preisübersicht

* Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um 1,25 % auf (4.564,42 $), von einem Eröffnungskurs von (4.622,43 $), nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von (4.635,97 $) erreicht hatte.

* Zum Handelsschluss am Donnerstag stieg der Goldpreis um 1,75 % und verzeichnete damit den ersten Anstieg seit vier Tagen im Rahmen einer Erholung von einem Vierwochentief von 4.510,32 US-Dollar pro Unze.

Globale Ölpreise

Die Ölpreise stiegen an den globalen Märkten im Durchschnitt um mindestens 1 % und setzten ihren Aufwärtstrend nahe ihrer Mehrwochenhochs fort. Dies geschah vor dem Hintergrund von Befürchtungen vor erneuten militärischen Konfrontationen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran sowie der anhaltenden Blockade der Straße von Hormus.

Am Donnerstag erklärte der Iran, er werde mit „langen und schmerzhaften Angriffen“ auf US-Ziele reagieren, sollte Washington seine Angriffe wieder aufnehmen, und bekräftigte seine Ansprüche auf die Straße von Hormus. Steigende globale Ölpreise schüren erneut die Sorge vor einer beschleunigten Inflation, die die Zentralbanken weltweit möglicherweise dazu veranlassen könnte, die Zinsen kurzfristig anzuheben – ein deutlicher Kurswechsel gegenüber den Erwartungen vor dem Krieg, die Zinssenkungen oder längere Zinspausen voraussagten.

Die Federal Reserve

Nach Abschluss ihrer dritten geldpolitischen Sitzung in diesem Jahr und im Einklang mit den meisten Prognosen hat die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) am Mittwoch die Leitzinsen unverändert gelassen. Der Offenmarktausschuss (FOMC) stimmte mit 8 zu 4 Stimmen dafür, den Leitzins im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % zu belassen – dem niedrigsten Stand seit September 2022.

Die Abstimmung führte zu den größten Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Fed seit 1992, da einige Mitglieder nicht mehr der Ansicht sind, die Zentralbank solle eine Tendenz zur geldpolitischen Lockerung signalisieren. In der Erklärung wurde festgestellt, dass die Inflation weiterhin über dem Zielwert von 2 % liege, was auf die hohen Energie- und Transportkosten infolge der Seeblockade gegen den Iran und der Schließung der Straße von Hormus zurückzuführen sei.

In seiner Pressekonferenz räumte Fed-Chef Jerome Powell ein, dass der Konflikt im Nahen Osten „neue Inflationsdrücke“ erzeugt habe, betonte aber, dass die Fed nicht zögern werde, die Zinsen erneut anzuheben, falls die Ölpreise weiter steigen sollten.

US-Zinssätze

* Nach dem Treffen ergab das CME FedWatch Tool: Die Marktpreise für die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssätze im Juni unverändert bleiben, lagen bei 99 %, die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte bei 1 %.

Um diese Wahrscheinlichkeiten zu präzisieren, beobachten die Anleger die bevorstehenden US-Wirtschaftsdaten und die Kommentare von Vertretern der Federal Reserve genau.

Gold-Performance-Prognose

Kyle Rodda, Analyst bei Capital.com, erklärte: „Aufgrund der Feiertage wird das Handelsvolumen am Markt relativ gering sein, daher befinden wir uns an einem Scheideweg oder warten zumindest auf den nächsten Auslöser, der eine Änderung der Marktrichtung bewirken wird.“

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust sanken am Donnerstag um 3,43 Tonnen und verzeichneten damit den siebten täglichen Rückgang in Folge. Der Gesamtbestand fiel auf 1.035,77 Tonnen und erreichte damit den niedrigsten Stand seit dem 16. Oktober 2025.

Der Euro legte am Freitag an den europäischen Märkten gegenüber einem Währungskorb leicht zu und konnte seine Gewinne gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fortsetzen. Dies folgte auf die geldpolitische Sitzung der Europäischen Zentralbank, in der die Bank vor steigenden Inflationsrisiken infolge der Auswirkungen des Iran-Krieges warnte.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte, die Option einer Zinserhöhung sei eingehend erörtert worden, und merkte an, dass das bevorstehende Treffen im Juni der „geeignete Zeitpunkt“ sei, um den eingeschlagenen geldpolitischen Kurs neu zu bewerten.

Preisübersicht

* Euro-Wechselkurs heute: Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um weniger als 0,1 % auf -1,1737, von einem Eröffnungskurs von -1,1731, nachdem er ein Tagestief von -1,1725 erreicht hatte.

Der Euro schloss den Donnerstagshandel mit einem Plus von 0,45 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Anstieg seit drei Tagen. Zuvor war er im Laufe des Handelstages auf ein Dreiwochentief von 1,1655 Dollar gefallen.

Im April legte der Euro gegenüber dem Dollar um 1,55 % zu und verzeichnete damit seinen ersten monatlichen Anstieg seit drei Monaten. Unterstützt wurde dieser Anstieg durch vorübergehende Pausen im Iran-Konflikt und wachsende Hoffnungen auf ein dauerhaftes Friedensabkommen im Nahen Osten.

Die Europäische Zentralbank

Wie erwartet, beließ die EZB gestern ihre Leitzinsen unverändert bei 2,15 % – dem niedrigsten Stand seit Oktober 2022 – und hielt damit die siebte Sitzung in Folge ohne Änderung ab.

In ihrer Grundsatzerklärung hob die EZB die erhöhten Inflationsrisiken und die steigende Wahrscheinlichkeit einer Konjunkturabschwächung hervor. Diese Belastungen werden auf die hohen Energiepreise infolge des Krieges mit dem Iran und die anhaltenden Spannungen in der Straße von Hormus zurückgeführt.

Die Bank betonte, dass sie weiterhin datenabhängig sei und von Sitzung zu Sitzung entscheiden werde, ohne sich auf einen bestimmten Zinspfad festzulegen. Sie sei bereit, alle Instrumente anzupassen, um sicherzustellen, dass sich die Inflation mittelfristig beim Zielwert von 2 % stabilisiere.

Christine Lagarde

EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte am Donnerstag, der EZB-Rat habe trotz einer längeren Diskussion über die „Option einer Zinserhöhung“ einstimmig beschlossen, die Zinssätze beizubehalten. Sie deutete an, dass der Juni der „geeignete Zeitpunkt“ sei, um die Ausrichtung der Geldpolitik neu zu bewerten.

Europäische Zinssätze

* Im Anschluss an das Treffen stieg die Einpreisung einer Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte im Juni am Geldmarkt von 35 % auf 55 %.

Um diese Erwartungen zu präzisieren, warten die Anleger auf weitere Wirtschaftsdaten aus der Eurozone, die Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnniveau betreffen.

Der japanische Yen gab am Donnerstag im asiatischen Markt gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und fiel damit von einem Zweijahreshoch gegenüber dem US-Dollar zurück. Dieser Rückgang wird auf Korrektur- und Gewinnmitnahmeaktivitäten sowie auf Daten zurückgeführt, die eine Verlangsamung der Kerninflation in Tokio zeigten, welche die Erwartungen für April verfehlte.

Trotz des aktuellen Rückgangs ist die japanische Währung auf dem besten Weg, ihren größten wöchentlichen Gewinn seit Februar zu erzielen. Unterstützt wird dies durch die tatsächlichen Interventionen der Bank von Japan am Devisenmarkt, die darauf abzielen, die Landeswährung zu stützen und übermäßige Volatilität einzudämmen.

Preisübersicht

* Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um etwa 0,5 % auf (157,33 ¥), von einem Eröffnungskurs von (156,59 ¥), nachdem er ein Tagestief von (156,51 ¥) erreicht hatte.

Der Yen beendete den Donnerstagshandel mit einem Plus von 2,4 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Tagesgewinn seit drei Tagen und den größten Tagesanstieg seit dem 23. Januar 2023. Nach der Intervention der Bank of Japan erreichte er ein Zweimonatshoch von 155,54 Yen.

* Am Donnerstagvormittag war der Yen auf 160,72 pro Dollar gefallen, den niedrigsten Stand seit Juli 2024.

* Dank staatlicher Intervention schloss der Yen den April mit einem Plus von 1,35 % gegenüber dem Dollar ab und verzeichnete damit seinen ersten monatlichen Gewinn seit drei Monaten.

Kerninflation in Tokio

Die heute in Japan veröffentlichten Daten zeigen, dass der Kernverbraucherpreisindex (VPI) in Tokio im April um 1,5 % gestiegen ist. Dies liegt unter den Markterwartungen von 1,8 % und unter dem Wert von 1,7 % im März.

Die niedriger als erwartet ausgefallenen Preisdaten deuten auf einen nachlassenden Inflationsdruck auf die geldpolitischen Entscheidungsträger der Zentralbank hin, wodurch die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen in Japan im Laufe dieses Jahres sinkt.

Japanische Zinssätze

* Nach Veröffentlichung der Inflationsdaten sank die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte durch die Bank of Japan bei der Juni-Sitzung von 75 % auf 65 %.

* Die Anleger warten auf weitere Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen, um diese Erwartungen zu präzisieren.

* Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, erklärte diese Woche, dass es derzeit keine Notwendigkeit gebe, die Zinssätze zu erhöhen.

* Am Dienstag beließ die Bank von Japan die Zinssätze zum dritten Mal in Folge unverändert und warnte vor steigendem Inflationsdruck aufgrund der Auswirkungen des Krieges mit dem Iran und der hohen Energiepreise.

* Die Abstimmung zur Beibehaltung der Zinssätze wurde mit 6 zu 3 Stimmen angenommen, wobei drei Mitglieder eine Erhöhung um 25 Basispunkte auf etwa 1,0 % forderten.

Wöchentlicher Handel

Im Verlauf der Handelswoche, die heute mit der Kursabrechnung offiziell endet, legte der Yen gegenüber dem US-Dollar um rund 1,25 % zu. Er steuert auf seinen vierten Wochengewinn in fünf Wochen und seinen größten Wochenanstieg seit Februar letzten Jahres zu.

Japanische Behörden

Japans oberster Währungsdiplomat, Atsushi Mimura, erklärte am Freitag, die Spekulationen seien weiterhin weit verbreitet, und warnte ausdrücklich davor, dass Tokio bereit sei, nur wenige Stunden nach der letzten Intervention erneut in die Märkte einzugreifen. Auf die Frage nach möglichen zukünftigen Maßnahmen sagte Mimura gegenüber Reportern: „Ich werde mich nicht dazu äußern, was wir in Zukunft tun werden. Aber ich versichere Ihnen, dass die Goldene Woche in Japan gerade erst begonnen hat.“

Mimuras Äußerungen folgten auf die Warnung von Finanzministerin Satsuki Katayama am Donnerstag, dass der Zeitpunkt für „entschlossenes Handeln“ nahe. Sie rief Journalisten zudem dazu auf, ihre Smartphones während der Feiertage stets griffbereit zu haben – ein deutliches Signal für Tokios Bereitschaft, Spekulanten daran zu hindern, die angespannte Liquiditätslage auszunutzen, um den Yen unter Druck zu setzen. Nach ihrer Warnung stieg der Yen um bis zu 3 Prozent. Quellen berichteten Reuters, dass die Bank of Japan (BoJ) tatsächlich zum ersten Mal seit fast zwei Jahren in den Markt eingegriffen habe.

Die Ölpreise gaben am Donnerstag kurz nach dem Erreichen eines Vierjahreshochs beim Brent-Rohöl nach, nachdem Berichte eingegangen waren, wonach das US-Militär Präsident Donald Trump über mögliche Militäraktionen gegen den Iran unterrichten werde.

Axios berichtete unter Berufung auf zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen, dass das US-Zentralkommando Trump Pläne für mögliche Militäraktionen vorlegen werde. Dies geschieht, nachdem Trump Berichten zufolge Teherans Vorschlag zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus abgelehnt und damit signalisiert hat, dass die Seeblockade so lange andauern wird, bis ein umfassenderes Atomabkommen erzielt ist.

Die globalen Referenzsorten der Sorte Brent Crude fielen bis 9:53 Uhr ET um 3,2 % auf 114,22 US-Dollar pro Barrel, nachdem sie im frühen Handel auf ein Kriegshoch von 126 US-Dollar gestiegen waren. Die US-amerikanischen WTI-Futures gaben unterdessen um 1,4 % auf 105,38 US-Dollar nach.

Diesen Entwicklungen geht eine mehrtägige Rallye voraus, bei der sowohl Brent als auch WTI seit dem Ausbruch des von den USA und Israel angeführten Krieges gegen den Iran am 28. Februar um fast 60 % gestiegen sind.

Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei ING, merkte in einem Analysebericht an: „Der Ölmarkt hat sich von übertriebenem Optimismus hin zur Realität der Angebotsengpässe im Persischen Golf entwickelt.“ Er fügte hinzu: „Je länger diese Engpässe andauern, desto weniger kann sich der Markt auf Lagerbestände verlassen und desto größer wird die Notwendigkeit, die Nachfrage zu senken. Dies lässt sich nur durch höhere Ölpreise erreichen.“

Goldman Sachs schätzt, dass die Ölexporte durch die Straße von Hormus aufgrund der ins Stocken geratenen Verhandlungen und der anhaltenden US-Blockade auf etwa 4 % des Normalniveaus gesunken sind. Analysten der Bank merkten an, dass Irans begrenzte Export- und Lagerkapazitäten die Versorgungsengpässe verschärfen könnten, sollte die Blockade andauern. Sie fügten hinzu, dass eine Produktionssteigerung der VAE nach deren OPEC-Austritt wahrscheinlich nur schrittweise erfolgen und nicht ausreichen würde, um die derzeitige Marktverknappung auszugleichen.

Trump droht Iran erneut

In einem Beitrag auf Truth Social schien Trump eine neue Drohung gegen den Iran auszusprechen, indem er erklärte, das Land solle „besser bald klug werden“.

Er fügte hinzu: „Der Iran kriegt seine Probleme nicht auf die Reihe. Die wissen nicht, wie man ein Abkommen ohne Atomwaffen unterzeichnet. Die sollten sich schleunigst mal beeilen!“ Der Beitrag enthielt ein KI-generiertes Bild, das ihn mit einer Waffe in der Hand vor dem Hintergrund von Explosionen zeigte, und die Bildunterschrift: „Schluss mit dem netten Kerl!“

Bill Perkins, Chief Investment Officer bei Skylar Capital Management, erklärte, die Ölmärkte würden von einem Zusammenspiel physischer Störungen, geopolitischer Faktoren und der Anlegerpsychologie beeinflusst, da Händler die Bewegungen der Tanker und politische Signale genau beobachteten. „Wir sind noch weit von einer Einigung entfernt, und es könnte noch einige Zeit dauern oder eine weitere Eskalation nötig sein, um die Straße von Hormus zu öffnen“, sagte er.

Während strategische Reserven und Öltransporte dazu beigetragen haben, Preisanstiege zu begrenzen, stellte Perkins fest, dass die Märkte für raffinierte Produkte unter größerem Druck stehen, wobei die Dieselpreise in die Höhe schnellen und logistische Engpässe voraussichtlich auch dann bestehen bleiben werden, wenn ein Waffenstillstand erreicht wird.

Goldman Sachs wies auch auf Abwärtsrisiken für die Nachfrage hin und erklärte, dass der weltweite Ölverbrauch im April um etwa 3,6 Millionen Barrel pro Tag niedriger ausfallen könnte als im Februar, wobei die Schwäche vor allem bei Kerosin und petrochemischen Rohstoffen zu beobachten sei.

Mit Blick auf die Zukunft erklärte Perkins, dass die Ölpreise auf 140 bis 150 US-Dollar pro Barrel steigen könnten, wenn die Störungen anhalten, obwohl ein solch hohes Niveau letztendlich die Nachfrage dämpfen würde.