Der Goldpreis stieg am Donnerstag im europäischen Handel und konnte seine Gewinne zum zweiten Mal in Folge ausbauen, da sich das Metall von einem Wochentief erholte. Die Erholung ließ Gold schnell wieder über die Marke von 3.300 US-Dollar pro Unze steigen, unterstützt durch die Schwäche des US-Dollars an den Devisenmärkten.

Die Erwartungen einer Zinssenkung durch die US-Notenbank Federal Reserve im September verstärkten sich nach der Veröffentlichung des Protokolls ihrer jüngsten Sitzung. Dies verstärkte die Spekulationen über eine Wende hin zu einer lockeren Geldpolitik vor dem Jahresende.

Der Preis

Der Goldpreis stieg vom Eröffnungsniveau von 3.313,55 USD um 0,5 % auf 3.329,54 USD, nachdem er ein Intraday-Tief von 3.313,55 USD erreicht hatte.

Am Mittwoch schloss der Goldpreis 0,4 Prozent höher und verzeichnete damit seinen ersten Anstieg seit drei Handelstagen, nachdem er zuvor am selben Tag mit 3.282,73 Dollar pro Unze ein Wochentief erreicht hatte.

US-Dollar

Der US-Dollarindex fiel am Donnerstag um mehr als 0,2 Prozent und verzeichnete damit zum zweiten Mal in Folge Verluste. Der Index fiel von seinem Zweiwochenhoch von 97,84 Punkten zurück, was den anhaltenden Druck auf den Greenback gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen widerspiegelt.

Trumps jüngste Zollwelle konnte die globalen Märkte nicht erschüttern, mit Ausnahme von Brasilien, wo die Drohung einer 50-prozentigen Steuer den brasilianischen Real über Nacht um bis zu 2,8 Prozent fallen ließ.

Zinsausblick der Fed

Aus dem Protokoll der jüngsten Sitzung der Fed geht hervor, dass die meisten Entscheidungsträger Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf für angebracht halten.

Nach der Veröffentlichung zeigte das FedWatch Tool der CME Group einen Anstieg der Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte im Juli von 5 % auf 8 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung der Zinsen von 95 % auf 92 % sank.

Die Erwartungen einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September stiegen von 62 % auf 72 %, während die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Leitzinssenkung von 38 % auf 28 % sank.

Goldausblick

Matt Simpson, leitender Analyst bei City Index, kommentierte: „Es scheint, als würde die Reaktion des Marktes auf die Schlagzeilen zu Zöllen mit jeder neuen Entwicklung nachlassen. Wir haben eine Zollmüdigkeit erreicht, und die Händler brauchen einen neuen Katalysator, um die Volatilität aus ihrem Dornröschenschlaf zu wecken.“

SPDR Gold Holdings

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten börsengehandelten Goldfonds, stiegen am Mittwoch um rund 0,86 Tonnen auf insgesamt 947,37 Tonnen. Dies war eine Erholung gegenüber dem Stand vom Dienstag (946,51 Tonnen), dem niedrigsten Stand seit dem 17. Juni.

Der Euro legte am Donnerstag an den europäischen Märkten gegenüber einem Korb globaler Währungen zu und setzte damit seine Erholung von einem Zweiwochentief gegenüber dem US-Dollar fort. Die Rallye wurde durch Berichte über ein mögliches Handelsabkommen zwischen der Europäischen Union und den USA unterstützt.

Informierten europäischen Quellen zufolge, die mit Reuters gesprochen haben, könnte die EU möglicherweise einen Zollbescheid der USA vermeiden und sich Ausnahmen vom 10%igen US-Basiszoll sichern.

Die jüngsten Inflationsdaten aus Europa haben die Erwartungen einer Zinssenkung der Europäischen Zentralbank im Juli noch verunsichert. Die Märkte warten nun auf weitere wichtige Konjunkturindikatoren aus der Eurozone.

Der Preis

Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um 0,25 % auf 1,1749 US-Dollar, nachdem er zuvor einen Tiefststand von 1,1714 US-Dollar erreicht hatte. Der Euro lag damit über dem Tageseröffnungsniveau von 1,1720 US-Dollar.

Am Mittwoch schloss der Euro gegenüber dem Dollar nahezu unverändert, nachdem er am Vortag mit 1,1682 Dollar ein Zweiwochentief erreicht hatte.

Schwäche des US-Dollars

Der US-Dollarindex fiel am Donnerstag um mehr als 0,2 % und verzeichnete damit den zweiten Tag in Folge Verluste. Er fiel von seinem Zweiwochenhoch von 97,84 Punkten zurück. Dies spiegelt den anhaltenden Rückgang des US-Dollars gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Trumps jüngste Zollwelle konnte die Märkte nicht erschüttern, mit Ausnahme von Brasilien, wo die Drohung eines 50-prozentigen Zolls den brasilianischen Real über Nacht um bis zu 2,8 Prozent fallen ließ.

Die Marktstimmung wurde auch durch das Protokoll der jüngsten Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve gestärkt. Darin hieß es, die meisten Entscheidungsträger seien der Ansicht, dass Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf angebracht seien.

Mögliches Handelsabkommen

Präsident Trump und mehrere Regierungsvertreter haben vor kurzem erklärt, dass ein Abkommen mit Indien unmittelbar bevorstehe, und auch die Europäische Union strebt ein Rahmenabkommen an.

Laut Reuters ist es unwahrscheinlich, dass die EU einen Zollbrief der USA erhält, und es könnten ihr Ausnahmen vom Basiszoll von 10 % gewährt werden.

Europäischer Zinsausblick

Der Gesamt-VPI in Europa stieg im Juni im Jahresvergleich um 2,0 % und entsprach damit den Markterwartungen, nachdem im Mai bereits ein Anstieg von 1,9 % zu verzeichnen war.

Quellen von Reuters zufolge war bei der letzten Sitzung der Europäischen Zentralbank eine klare Mehrheit dafür, die Zinssätze im Juli unverändert zu lassen, wobei einige Mitglieder sogar eine längere Pause forderten.

Die Geldmarktpreise für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im Juli bleiben stabil bei etwa 30 %.

Die Anleger beobachten die kommenden Konjunkturdaten aus der gesamten Eurozone sowie weitere Kommentare von EZB-Vertretern, um die Aussichten auf eine Zinssenkung neu zu bewerten.

Der japanische Yen legte am Donnerstag auf den asiatischen Märkten zu und konnte seine Gewinne gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge ausbauen. Die Erholung führte dazu, dass sich der Yen weiter von seinem Zweiwochentief entfernte. Auslöser waren erneute Käufe auf niedrigerem Niveau und Kommentare japanischer Politiker zur Entwicklung der Währung am Devisenmarkt.

Die Erwartungen an eine mögliche Zinserhöhung der Bank von Japan im Juli sind nach den starken Wirtschaftsdaten aus Tokio der letzten Woche gestiegen. Die Märkte warten nun auf weitere Indikatoren zu Inflation, Löhnen und Arbeitslosigkeit in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt.

Der Preis

Das Paar USD/JPY fiel am Donnerstag um 0,4 % auf 145,75 ¥, ausgehend vom Eröffnungsniveau des Tages von 146,30 ¥, nachdem es zuvor ein Sitzungshoch von 146,32 ¥ erreicht hatte.

Am Mittwoch hatte der Yen gegenüber dem Dollar um 0,3 Prozent zugelegt – sein erster Anstieg seit drei Tagen – und sich damit von seinem Zweiwochentief von 147,18 Yen erholt.

Kommentar der japanischen Behörden

Masatsugu Asakawa, Japans ehemaliger führender Devisendiplomat, sagte gegenüber Reuters, dass es trotz der Kritik von Präsident Donald Trump am großen Handelsüberschuss des Landes mit den USA unwahrscheinlich sei, dass Japan dem Druck der USA ausgesetzt sein werde, den Yen absichtlich aufzuwerten.

Asakawa betonte, der Status des Dollars als globale Reservewährung sei weiterhin stark. Allerdings sei er nach Trumps Ankündigung umfassender „gegenseitiger“ Zölle am 2. April anfälliger für Verkaufsdruck geworden.

In einem Interview am späten Mittwoch sagte Asakawa, ein schwächerer Dollar könne die Inflation in den Vereinigten Staaten beschleunigen – ein Risiko, dessen sich Finanzminister Scott Bessent seiner Meinung nach durchaus bewusst sei.

Er fügte hinzu, dass es seines Wissens nach im Rahmen der laufenden Handelsgespräche keine spezifischen Währungsgespräche zwischen Bessent und dem japanischen Finanzminister Katsunobu Kato gebe.

Asakawa merkte außerdem an, dass es weiterhin schwierig sei, den Ausgang der bilateralen Handelsverhandlungen vorherzusagen, insbesondere da Trump wenig Interesse an den Bemühungen Japans gezeigt habe, Ausnahmen von den Autozöllen zu erreichen.

Zinsausblick

Daten aus Tokio der letzten Woche zeigten, dass die Haushaltsausgaben in Japan im Mai im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,7 % gestiegen sind – das schnellste Tempo seit August 2022. Damit wurden die Markterwartungen eines Anstiegs von 1,3 % deutlich übertroffen, nachdem es im April zu einem Rückgang von 0,1 % gekommen war.

Infolge der starken Ausgabendaten stiegen die Marktpreise für eine Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte im Juli von 40 % auf 45 %.

Die Anleger warten nun auf die kommenden Veröffentlichungen zu Inflation, Löhnen und Arbeitslosigkeit, um ihre Erwartungen hinsichtlich der geldpolitischen Entscheidung im Juli genauer zu kalibrieren.

Die US-Aktienindizes legten am Mittwoch zu und konnten nach der Veröffentlichung des Sitzungsprotokolls der US-Notenbank ihre Gewinne halten. Der Nasdaq Composite erreichte ein neues Allzeithoch, wobei Nvidia die breiteren Marktgewinne anführte.

Präsident Donald Trump weitete am Dienstag den Umfang seines globalen Handelskriegs aus, indem er einen 50-prozentigen Zoll auf US-Kupferimporte ankündigte und hinzufügte, dass die seit langem angedrohten Zölle auf Halbleiter und Arzneimittel bald folgen würden.

Die Ankündigung erfolgte einen Tag, nachdem Trump hohe Zölle auf 14 wichtige Handelspartner verhängt hatte, darunter Südkorea und Japan – zwei der wichtigsten Lieferanten der USA. Er erneuerte zudem seine Drohung, zehnprozentige Zölle auf Importe aus Brasilien, Indien und anderen BRICS-Staaten zu erheben.

Unabhängig davon verschärfte Trump seine Kritik am Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, und forderte dessen sofortigen Rücktritt.

Das Protokoll der Juni-Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve offenbarte eine Uneinigkeit unter den Verantwortlichen darüber, wie stark die Zinsen gesenkt werden sollten. Hintergrund sind einerseits Sorgen über eine durch Zölle bedingte Inflation, andererseits Anzeichen einer Schwäche des Arbeitsmarktes und einer anhaltenden wirtschaftlichen Stärke.

Das am Mittwoch veröffentlichte Protokoll der Sitzung vom 17. und 18. Juni zeigt, dass die Entscheidungsträger hinsichtlich künftiger Zinsschritte weitgehend eine abwartende Haltung beibehalten. Die Sitzung endete mit dem einstimmigen Beschluss, den Leitzins seit Dezember 2024 im Bereich von 4,25 bis 4,5 Prozent zu belassen.

Zum Handelsschluss stieg der Dow Jones Industrial Average um 0,5 % (217 Punkte) auf 44.458, nachdem er zuvor einen Höchststand von 44.556 und einen Tiefststand von 44.225 erreicht hatte.

Der breiter gefasste S&P 500-Index legte um 0,6 % (37 Punkte) auf 6.263 zu und notierte während der Sitzung zwischen 6.269 und 6.231.

Der Nasdaq Composite stieg um 0,9 % (193 Punkte) auf 20.611 und markierte damit einen neuen Rekord mit einem Intraday-Hoch von 20.645 und einem Tief von 20.486.