Die Vereinigten Staaten gaben bekannt, dass China sich verpflichtet hat, drei Jahre lang jährlich US-amerikanische Agrarprodukte im Wert von mindestens 17 Milliarden Dollar zu kaufen, zusätzlich zu Sojabohnenimporten. Dies geschah im Anschluss an einen Gipfel zwischen den Staatschefs beider Länder in Peking in der vergangenen Woche.

China ist der weltweit größte Importeur von Agrarprodukten und hatte nach dem jüngsten Handelskrieg zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt seine Käufe von US-Produkten deutlich reduziert. Laut dem chinesischen Handelsministerium haben sich beide Seiten nun jedoch darauf geeinigt, den Agrarhandel auszuweiten und nichttarifäre Handelshemmnisse für Rind- und Geflügelfleisch abzubauen.

Was genau bedeutet die Vereinbarung?

Die Zusage von 17 Milliarden Dollar würde, zusammen mit den bestehenden Sojabohnenverpflichtungen, Chinas Gesamtimporte von US-Agrarprodukten nach Schätzungen von Händlern und Analysten auf rund 28 bis 30 Milliarden Dollar jährlich erhöhen.

Dieses Niveau bliebe zwar unter dem Höchststand von 38 Milliarden Dollar aus dem Jahr 2022, läge aber weit über den im letzten Jahr verzeichneten 8 Milliarden Dollar und den für 2024 prognostizierten 24 Milliarden Dollar.

Um dieses Ziel zu erreichen, müsste Peking die Käufe von Weizen, Futtergetreide, Fleischprodukten und landwirtschaftlichen Nicht-Nahrungsmittelprodukten wie Baumwolle und Holz deutlich erhöhen.

China hatte bereits eine frühere Zusage zum Kauf von 12 Millionen Tonnen Sojabohnen sowie von Weizen und großen Mengen Sorghum gemäß einer früheren Vereinbarung zwischen US-Präsident Donald Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping erfüllt. Im Rahmen dieser Vereinbarung verpflichtete sich Peking zum jährlichen Kauf von mindestens 25 Millionen Tonnen Sojabohnen.

Eine Umgestaltung der globalen Handelsströme

Der Anstieg der chinesischen Käufe von US-Agrarprodukten dürfte zulasten konkurrierender Lieferanten wie Brasilien, Australien und Kanada gehen.

Cheng Kang Wei, Vizepräsident bei StoneX in Singapur, sagte, dass das Erreichen des jährlichen Ziels von 17 Milliarden Dollar ohne Sojabohnen „wahrscheinlich eine bewusste Umverteilung der Einkäufe weg von bestehenden Lieferanten hin zu den Vereinigten Staaten aus politischen und strategischen Gründen und nicht aus rein kommerziellen Gründen erfordern würde.“

Brasilien ist derzeit der wichtigste Sojabohnenlieferant Chinas mit einem Marktanteil von 73,6 % im Jahr 2025 und hat sich auch zum größten Maislieferanten des Landes entwickelt. China genehmigte im vergangenen Jahr außerdem die Einfuhr von brasilianischen verarbeiteten Futtermitteln (DDGS).

Australien, das 2023 Chinas größter Weizenlieferant und 2025 Chinas größter Sorghum-Exporteur war, könnte mit einer schwächeren Nachfrage konfrontiert werden, falls die Importe von US-Weizen und US-Sorghum steigen. Auch die Gerstenimporte könnten betroffen sein, ebenso wie die Nachfrage nach australischem Premium-Rindfleisch.

Die Weizenexporte Kanadas und Frankreichs sowie die Sorghum-Lieferungen Argentiniens könnten ebenfalls unter Druck geraten, da die US-Käufe zunehmen.

Sojabohnen bleiben im Mittelpunkt des Abkommens

Es wird erwartet, dass China ab Oktober mit dem Kauf von Sojabohnen aus der neuen US-Ernte beginnen wird, wobei die US-Lieferungen von wettbewerbsfähigeren Preisen im Vergleich zu brasilianischen Lieferungen profitieren.

Ein Händler von Pflanzenölen in Asien sagte: „Der Kauf von 25 Millionen Tonnen US-Sojabohnen erscheint unproblematisch, da die US-Preise derzeit attraktiv sind.“

Es wird erwartet, dass COFCO und Sinograin zu den führenden Käufern gehören werden.

Seit Trumps erster Amtszeit hat China seine Abhängigkeit von US-Sojabohnen deutlich reduziert. Die US-Importe machen im Jahr 2024 nur noch etwa ein Fünftel der gesamten chinesischen Sojabohnenimporte aus, verglichen mit 41 % im Jahr 2016.

Mais und Weizen

Es wird erwartet, dass chinesische Staatsunternehmen weiterhin die Hauptabnehmer von US-Mais und -Weizen bleiben werden, da diese Rohstoffe an niedrige Einfuhrzölle gebunden sind.

China unterhält Importquoten von 9,64 Millionen Tonnen für Weizen und 7,2 Millionen Tonnen für Mais zu einem Zollsatz von 1 %, während Importe, die diese Quoten überschreiten, mit hohen Zöllen von bis zu 65 % belegt werden.

Chinas Importe von US-Mais sanken 2025 auf nur noch 5 Millionen US-Dollar, nachdem sie im Vorjahr 561,5 Millionen US-Dollar erreicht hatten, während die Weizenimporte nach insgesamt 1,9 Millionen Tonnen im Jahr 2024 nahezu auf null zurückgingen.

Sorghum und DDGS

Es wird erwartet, dass China auch die Käufe von Futtergetreide wie Sorghum erhöhen wird, insbesondere nachdem starke Regenfälle in den nördlichen Regionen des Landes die heimische Ernte beschädigt haben.

Für Sorghum gelten keine Einfuhrquoten.

Seit November hat Peking mindestens 2,5 Millionen Tonnen US-Sorghum gekauft, um die inländischen Maisengpässe auszugleichen. Eine Erhöhung der DDGS-Käufe würde jedoch die Aufhebung der seit 2017 geltenden Antidumping- und Antisubventionszölle erfordern.

Fleisch und Non-Food-Artikel

China stellt einen wichtigen Markt für US-amerikanische Fleischprodukte wie Hühnerfüße, Schweineohren und Innereien dar, Produkte, deren Inlandsnachfrage in den Vereinigten Staaten begrenzt ist.

Die Importe von Rind- und Geflügelfleisch dürften steigen, nachdem sich beide Länder auf die Beilegung offener Fragen geeinigt haben. Peking hat bereits 425 US-amerikanischen Rindfleischexportbetrieben die fünfjährige Registrierungsverlängerung gewährt und zusätzlich 77 neue Betriebe genehmigt.

Im Dezember führte China außerdem ein Importquotensystem für Rindfleisch ein, wobei Zölle von bis zu 55 % auf Mengen erhoben werden, die die Quoten überschreiten, um die heimischen Erzeuger zu schützen.

Nicht-Lebensmittel-Agrarprodukte

Zu den chinesischen Importen könnten auch Non-Food-Produkte wie Baumwolle und Holz gehören. Die Baumwollimporte sanken im vergangenen Jahr auf 225,7 Millionen US-Dollar, verglichen mit 1,85 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024.

Der kanadische Dollar schwächte sich am Dienstag gegenüber seinem US-Pendant auf fast den niedrigsten Stand seit fast fünf Wochen ab, nachdem inländische Daten zeigten, dass sich die Inflation im April langsamer als erwartet beschleunigt hatte, während der US-Dollar breite Gewinne verzeichnete.

Der kanadische Dollar, bekannt als „Loonie“, fiel um 0,1 % auf 1,3750 CAD gegenüber dem US-Dollar bzw. 72,23 US-Cent, nachdem er im Laufe des Handels mit 1,3773 seinen niedrigsten Stand seit dem 15. April erreicht hatte.

Die Daten zeigten, dass der kanadische Verbraucherpreisindex im April um 2,8 % im Jahresvergleich gestiegen ist, verglichen mit 2,4 % im März. Hauptgrund hierfür war der starke Anstieg der Benzinpreise infolge des Krieges mit dem Iran, der einen deutlichen Anstieg der globalen Ölpreise zur Folge hatte.

Analysten hatten erwartet, dass die Gesamtinflation 3,1 % erreichen würde, während die von der Bank von Kanada genau beobachteten Kernindikatoren für den Preisdruck zurückgingen.

Royce Mendes, Leiter der Makrostrategie bei Desjardins, schrieb in einer Mitteilung: „Nach den Sorgen über eine weitere Runde hoher und anhaltender Inflation können sich die kanadischen politischen Entscheidungsträger nun etwas beruhigter fühlen.“

Er fügte hinzu: „Obwohl Zinssenkungen noch nicht zur Debatte stehen, erscheint die Markteinschätzung von zwei Zinserhöhungen übertrieben.“

Die Swap-Märkte zeigten, dass Händler nun mit einer geldpolitischen Straffung der Bank von Kanada um 50 Basispunkte in diesem Jahr rechnen, gegenüber 54 Basispunkten vor der Veröffentlichung der Daten.

Unterdessen legte der US-Dollar gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen zu, da sich die Anleger auf die Möglichkeit konzentrierten, dass die Federal Reserve eine restriktivere Haltung einnehmen könnte, um die durch steigende Energiepreise verursachte Inflation einzudämmen. Gleichzeitig belastete die Unsicherheit über ein mögliches Friedensabkommen im Nahen Osten die Marktstimmung.

Die Ölpreise – eines der wichtigsten Exportgüter Kanadas – blieben mit rund 108,65 Dollar pro Barrel nahezu unverändert und bewegten sich damit weiterhin nahe dem oberen Ende ihrer Handelsspanne seit Anfang Mai.

Die Renditen kanadischer Staatsanleihen zeigten eine uneinheitliche Entwicklung bei einer steileren Zinskurve. Die Rendite zehnjähriger Anleihen stieg um zwei Basispunkte auf 3,713 %, nachdem sie zuvor mit 3,744 % ihren höchsten Stand seit Mai 2024 erreicht hatte.

Die kanadische Regierung hat außerdem auf US-Dollar lautende globale Anleihen emittiert; die endgültige Preisgestaltung wird am Mittwoch erwartet.

Der durch den Krieg mit dem Iran bedingte Stopp der Düngemittellieferungen aus dem Arabischen Golf erinnerte an den deutschen Chemiker Justus von Liebig, einen der führenden Verfechter der Mineralstoffernährungstheorie für Pflanzen im 19. Jahrhundert. Liebig ist weithin bekannt für die Förderung dessen, was heute als „Liebigsches Minimumgesetz“ bezeichnet wird.

Dieses Gesetz besagt, dass der am wenigsten verfügbare essentielle Nährstoff das Pflanzenwachstum begrenzt. Anders ausgedrückt: Sobald Landwirten ein kritischer Nährstoff fehlt, kann die Zugabe weiterer Nährstoffe den Mangel nicht ausgleichen.

Das Liebigsche Gesetz scheint sich nun in der kommenden Pflanzsaison auf eine wichtige und alarmierende Weise durchzusetzen, denn der Arabische Golf liefert 36 % des weltweiten Harnstoffs – einen der wichtigsten Stickstoffdünger – sowie 29 % des wasserfreien Ammoniaks, einem weiteren wichtigen Stickstoffdünger, zusätzlich zu 26 % des Diammoniumphosphats und 13 % des Monoammoniumphosphats.

Um einige Grundlagen der Biologie aus der Oberstufe aufzufrischen: Stickstoff, Phosphor und Kalium sind die wichtigsten Nährstoffe für Pflanzen. Diese Nährstoffe stammen nicht aus der Luft oder dem Wasser, sondern müssen über den Boden aufgenommen werden. Eine Ausnahme bilden bestimmte Hülsenfrüchte wie Sojabohnen, die Stickstoff aus der Atmosphäre binden und für den Eigenbedarf nutzen können.

Die Zufuhr dieser Nährstoffe in den Boden verbessert sowohl die Qualität als auch die Erträge der Ernte. Doch große Mengen zweier der drei wichtigsten Nährstoffe gelangen nicht mehr aus dem Arabischen Golf.

Gleichzeitig sind rund 20 % der weltweiten Exporte von Flüssigerdgas aus der Golfregion beeinträchtigt. In Ländern wie Indien wird importiertes LNG als Rohstoff für die heimische Stickstoffdüngerproduktion verwendet.

Es könnten auch weitere Komplikationen im Zusammenhang mit der Düngemittelversorgung auftreten, die noch nicht vollständig absehbar sind.

Steigende Preise setzen Landwirte weltweit unter Druck.

Höhere Düngemittelpreise haben die Weizenbauern in Argentinien bereits dazu veranlasst, über eine Reduzierung des Harnstoffdüngers nachzudenken, was zu einer geringeren Stickstoffverfügbarkeit für die Pflanzen führt.

Die Alternative wäre der Umstieg auf Nutzpflanzen, die weniger Düngemittel benötigen, was letztendlich die Weizenproduktion verringern könnte.

In Ägypten beschloss ein Bauer, den Weizenanbau – eine düngemittelintensive Kulturpflanze – aufzugeben und stattdessen andere Feldfrüchte anzubauen. Gleichzeitig halbierte er seine Anbaufläche im Vergleich zu früher, weil er sich Düngemittel, Saatgut und andere landwirtschaftliche Chemikalien, darunter Herbizide und Pestizide, die häufig aus Erdölprodukten gewonnen werden, nicht mehr leisten konnte.

Eine aktuelle Umfrage des amerikanischen Landwirtschaftsverbands (American Farm Bureau Federation) ergab außerdem, dass 70 % der US-amerikanischen Landwirte sich ihren gesamten Düngemittelbedarf nicht leisten können.

Liebigs Gesetz gilt nicht nur für Düngemittel.

Wie immer deutlicher wird, gilt das Liebigsche Gesetz nicht nur für landwirtschaftliche Düngemittel.

Moderne Landmaschinen sind fast vollständig auf Dieselkraftstoff angewiesen. Der starke Anstieg der Dieselpreise erfolgte, nachdem US-amerikanische Landwirte bereits ihre Anbauentscheidungen für die laufende Saison getroffen hatten. Die unmittelbaren Auswirkungen werden sich daher wahrscheinlich eher in Form geringerer Gewinne als in Form einer niedrigeren Produktion bemerkbar machen.

Wenn die Dieselpreise jedoch weiterhin hoch bleiben, könnten die Landwirte letztendlich die Anbaufläche reduzieren oder auf kostengünstigere Nutzpflanzen umsteigen.

Dieselkraftstoff muss eindeutig als unverzichtbarer landwirtschaftlicher Produktionsmittel betrachtet werden, genau wie Düngemittel selbst.

Die Grundbausteine der modernen Zivilisation

Die Analyse reicht weit über die Landwirtschaft hinaus, da Liebigs Gesetz auch auf die kritischen Faktoren angewendet werden kann, die der modernen Gesellschaft als Ganzes zugrunde liegen.

Der Energieexperte Vaclav Smil argumentiert, dass die moderne Welt auf vier Kernmaterialien angewiesen ist: Zement, Stahl, Kunststoffe und Ammoniak.

Ammoniak ist natürlich ein wichtiger Ausgangsstoff für die Stickstoffdüngerproduktion, wie bereits erwähnt. Die anderen drei Stoffe sind so tief in den modernen Alltag integriert, dass ihre Bedeutung oft unbemerkt bleibt.

Smil hebt einen besonders wichtigen Punkt hervor, gerade jetzt, wo die Öl- und Erdgasversorgung aus dem Arabischen Golf beeinträchtigt ist: Die Produktion aller vier Rohstoffe ist stark von fossilen Brennstoffen abhängig.

Abgesehen von diesen Branchen scheint die Welt nun kurz davor zu stehen, zu erkennen, dass der Verlust großer Mengen an Öl und Erdgas die Produktion einer breiten Palette von Gütern einschränken könnte, die grundlegend von diesen Ressourcen und ihren Derivaten abhängig sind – genau wie es das Liebigsche Gesetz vorhersagen würde.

Eine echte Bewährungsprobe für die Weltwirtschaft

Das Risiko solcher Einschränkungen für die Weltwirtschaft war für diejenigen, die es sehen wollten, immer sichtbar, aber die vorherrschende Annahme war lange Zeit, dass solche Grenzen niemals wirklich eintreten würden, oder dass sie, falls doch, nur vorübergehend wären.

Diese Annahme wird nun auf die Probe gestellt.

Und wenn der Ölanalyst Art Berman mit seiner Einschätzung Recht hat, dass die Welt möglicherweise nie wieder das Vorkriegsniveau der Ölproduktion erreichen wird, das vor dem Konflikt mit dem Iran herrschte, dann muss der Glaube an ein unbegrenztes Angebot einer neuen Realität weichen – einer Realität, die durch eine eingeschränkte Produktion vieler der wichtigsten Rohstoffe der Welt gekennzeichnet ist.

Die heutigen Schlagzeilen vom Kryptomarkt drehen sich um einen starken Preisverfall, wobei die größte Sorge der Händler darin besteht, dass Bitcoin unter die Marke von 77.000 US-Dollar fallen könnte.

Der Rückgang erfolgte unter starkem Druck aufgrund von Inflationsängsten, steigenden Renditen von US-Staatsanleihen, geopolitischen Spannungen und einer neuen Welle von Liquidationen fremdfinanzierter Long-Positionen, die innerhalb weniger Stunden Hunderte von Millionen Dollar vom Markt vernichteten.

Bitcoin fällt aufgrund geringer Handelsvolumina.

Bitcoin fiel am Montag im Handel um mehr als 4 % und erreichte kurzzeitig die Marke von 76.000 US-Dollar, bevor er sich leicht erholte.

Viele Händler stellten fest, dass der Rückgang bei relativ geringen Handelsvolumina im Vergleich zu früheren Ausverkäufen stattfand.

Beobachter des Kryptomarktes wiesen darauf hin, dass der starke Kursverfall trotz unterdurchschnittlicher Verkaufsaktivität stattfand, was Spekulationen darüber auslöste, dass große Investoren, sogenannte „Wale“, den Markt nach unten trieben, während Privatanleger in Panik stürzten und verkauften.

Laut mehreren Händlern drückten Wale die Preise nach und nach nach unten und lösten damit Liquidationsschwellen aus, die an gehebelte Long-Positionen gekoppelt waren.

Mit der Liquidierung dieser Positionen verstärkte sich der Verkaufsdruck, da kleinere Anleger versuchten, ihr Kapital zu schützen.

Daten von CoinGlass zeigen, dass in den letzten 24 Stunden Kryptopositionen im Wert von über 670 Millionen US-Dollar liquidiert wurden. Long-Trader trugen rund 95 % der Gesamtverluste.

Breite Verluste am gesamten Kryptomarkt

Der breitere Kryptomarkt geriet ebenfalls unter starken Druck: Ethereum fiel um rund 6 % auf etwa 2.100 US-Dollar, während Solana, XRP, BNB und Dogecoin Verluste zwischen 5 % und 12 % verzeichneten.

Die gesamte Marktkapitalisierung des Kryptomarktes sank um rund 3,8 % auf etwa 2,56 Billionen US-Dollar, was eine schwächere Risikobereitschaft gegenüber digitalen Vermögenswerten widerspiegelt.

Die mit BlackRock verbundenen Verkäufe erhöhen den Druck.

Einer der Hauptfaktoren, der den Marktdruck erhöhte, waren die Abflüsse aus den Bitcoin- und Ethereum-Fonds von BlackRock am 15. Mai.

Laut Daten des Krypto-Marktbeobachters Crypto Patel verkauften BlackRock-Kunden rund 1.722 Bitcoin im Wert von etwa 136 Millionen US-Dollar.

Die Ethereum-Verkäufe überstiegen ebenfalls 22.600 ETH im Wert von fast 50 Millionen Dollar.

Trotz der jüngsten Verkaufsaktivitäten hält BlackRock über seine Bitcoin-Investitionsprodukte immer noch mehr als 817.000 Bitcoin im Wert von rund 63 Milliarden Dollar.

Das Unternehmen besitzt über seine Ethereum-bezogenen Fonds auch mehr als 3,3 Millionen Ethereum im Wert von etwa 7,2 Milliarden US-Dollar.

Dennoch werteten Kryptohändler diese Kapitalabflüsse als weiteres Zeichen der Vorsicht institutioneller Anleger in einer Zeit, in der die Marktstimmung ohnehin schon schwach ist.

Inflation und steigende Anleiherenditen setzen den Markt unter Druck.

Auch außerhalb des Kryptomarktes reagieren Anleger auf die jüngsten US-Inflationsdaten.

Der US-Erzeugerpreisindex (PPI) stieg im Jahresvergleich um 6 %, nachdem auch die Daten zum Verbraucherpreisindex (CPI) die Erwartungen übertroffen hatten.

Dies dämpfte die Hoffnungen auf eine baldige Zinssenkung durch die Federal Reserve, während viele Händler nun davon ausgehen, dass die Zinssätze längerfristig höher bleiben werden.

Gleichzeitig stieg die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe von rund 4,5 % auf 4,6 %, wodurch sicherere Anlagen im Vergleich zu risikoreichen Anlagen wie Kryptowährungen attraktiver wurden.

Höhere Renditen führen typischerweise dazu, dass Bitcoin und Altcoins an Liquidität verlieren, da Anleger sich Anleihen und risikoärmeren Anlagen zuwenden.

Können sich Bitcoin und Altcoins erholen?

Trotz des starken Rückgangs glauben einige Krypto-Befürworter immer noch, dass sich der Markt stabilisieren könnte, sobald der Liquidationsdruck nachlässt.

Bitcoin konnte sich nach dem Durchbrechen wichtiger Unterstützungsniveaus leicht erholen und notiert aktuell bei rund 76.904,8 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass Käufer auch bei niedrigeren Preisniveaus aktiv bleiben.

Die Marktteilnehmer beobachten nun genau, ob Bitcoin kurzfristig die Zone von 77.000 bis 78.000 US-Dollar zurückerobern kann.

Einige Analysten glauben zudem, dass der jüngste Rückgang dazu beigetragen haben könnte, übermäßige Verschuldung aus dem Markt zu entfernen, was die Volatilität in den kommenden Tagen verringern könnte.

Gleichzeitig bleiben Altcoins unter Druck, obwohl viele Händler erwarten, dass sie sich parallel zu Bitcoin bewegen werden, falls es der größten Kryptowährung des Marktes gelingt, Unterstützung zu finden und die allgemeine Stimmung zu verbessern.

Aktuell bleiben Inflationsdaten, Renditen von Staatsanleihen und institutionelle Kapitalflüsse die Hauptpreistreiber. Solange dieser Druck anhält, erwarten Händler, dass der Markt weiterhin sehr empfindlich auf plötzliche Kursbewegungen und Liquidationsereignisse reagiert.