Analysten von ING sagten, die Kupferpreise seien am Freitag gestiegen und steuerten auf ihren ersten wöchentlichen Gewinn in diesem Monat zu, nachdem US-Präsident Donald Trump die Frist für den Iran zur Erzielung einer Einigung verlängert hatte, was die Hoffnungen auf eine Deeskalation stärkte und die Risikobereitschaft an den Märkten unterstützte.

Die Analysten stellten jedoch fest, dass die meisten Industriemetalle aufgrund der anhaltenden Unsicherheit im Zusammenhang mit den Beziehungen zwischen den USA und dem Iran sowie der Auswirkungen des seit etwa einem Monat andauernden Konflikts weiterhin unter Druck stehen, was die Nachfrage und die globalen Wachstumserwartungen belastet.

Geopolitische Spannungen und Wachstumssorgen belasten den Markt.

In dem Bericht hieß es, dass „der Kupferpreis am Freitag gestiegen sei und auf dem Weg zu seinem ersten wöchentlichen Gewinn in diesem Monat sei, nachdem Trump die Frist für den Abschluss eines Abkommens mit dem Iran verlängert hatte, was die Hoffnungen auf eine Deeskalation und eine verbesserte Wachstumsstimmung stützte.“

Allerdings haben die meisten Industriemetalle in diesem Monat nachgegeben, da die Unsicherheit im Zusammenhang mit den Verhandlungen zwischen Washington und Teheran sowie der andauernde Konflikt weiterhin ein Schlüsselfaktor für die fragile Risikobereitschaft sind.

Die Analysten fügten hinzu, dass „eskalierende geopolitische Spannungen die Besorgnis über die Inflation verstärkt und die Sorgen über eine Verlangsamung der globalen Industrieproduktion erhöht haben, was den Druck auf die Nachfrageerwartungen erhöht.“

Trotz jüngster Verbesserung monatliche Verluste

In diesem Kontext sind die Kupferpreise seit Monatsbeginn um etwa 7 % gesunken, was eine breitere Neubewertung wachstumsabhängiger Vermögenswerte auf dem Basismetallmarkt in einem wirtschaftlichen Umfeld widerspiegelt, das von erhöhten Risiken und Unsicherheit geprägt ist.

Bitcoin fiel unter die Marke von 67.000 US-Dollar, während Ethereum sich der Schwelle von 2.000 US-Dollar näherte. Dies geschah inmitten sinkender Aktienkurse und steigender Ölpreise von über 100 US-Dollar pro Barrel, begleitet von einer groß angelegten Liquidation gehebelter Long-Positionen, was die fragile Stimmung der Anleger widerspiegelte.

Der Kryptowährungsmarkt fiel auf den niedrigsten Stand seit über zwei Wochen. Bitcoin notierte bei rund 66.572 US-Dollar, Ethereum fiel auf fast 2.000 US-Dollar. Der CoinDesk 20 Index sank seit Mitternacht UTC ebenfalls um 2,2 Prozent und erreichte damit den niedrigsten Stand seit dem 9. März.

Dieser Rückgang ging einher mit einem Einbruch der US-Aktienkurse; die Nasdaq-100-Futures notierten bei 23.760 Punkten, etwa 10 % unter ihrem Höchststand vom Januar dieses Jahres.

Krieg und Ölpreisdruck belasten die Risikobereitschaft

Mit steigenden Ölpreisen und wachsenden Befürchtungen, der Krieg im Iran könnte länger dauern als erwartet, nahm die Risikoaversion zu, was den Inflationsdruck verstärkte und risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen belastete.

Altcoins waren am stärksten betroffen: ETHFI fiel um 6 %, während WLD, WIF, SEI und FET zwischen 3,6 % und 4,7 % nachgaben.

Groß angelegte Liquidierung von Long-Positionen

Long-Positionen an den Terminmärkten erlitten starke Verluste, wobei in den letzten 24 Stunden rund 300 Millionen Dollar liquidiert wurden, verglichen mit nur 50 Millionen Dollar bei den Short-Positionen.

Dies ist das fünfte Mal in zehn Tagen, dass Long-Positionen mit solchen Liquidationen konfrontiert wurden, was auf frühere Wetten auf durch den Krieg bedingte Preisanstiege zurückzuführen ist, die sich nicht realisiert haben.

Steigende Short-Wetten

Der Kurs von XRP fiel in den letzten 24 Stunden um mehr als 2,5 %, während das offene Interesse an Futures um 2 % auf 1,95 Milliarden Einheiten stieg – den höchsten Stand seit dem 2. Februar –, was auf eine Zunahme der Short-Positionen hindeutet.

Die Futures für Bitcoin, Solana, Dogecoin und BNB zeigten ähnliche bärische Signale.

Bei Shiba Inu wurden die größten negativen Kapitalflüsse verzeichnet, was auf starke Verkäufe und eine Risikominderung zurückzuführen ist.

Im Gegensatz dazu zeigte CC, der Token des Canton Networks, positive Signale mit steigenden Finanzierungsraten und einem erhöhten offenen Interesse, was auf eine wachsende Nachfrage nach Long-Positionen hindeutet.

Geringe Volatilität trotz Rückgang

Trotz des Preisrückgangs sanken die Indikatoren für die implizite Volatilität über 30 Tage sowohl für Bitcoin als auch für Ethereum weiter, was darauf hindeutet, dass die Märkte derzeit keinen starken Ausverkauf erwarten.

Bitcoin-Optionen im Wert von mehr als 15 Milliarden Dollar sind auf Deribit verfallen, wodurch der Einfluss der Marke von 75.000 Dollar als Preismagnet wegfiel und die Tür für weitere Kursrückgänge angesichts sich verschlechternder makroökonomischer Aussichten geöffnet wurde.

Daten zur Risikoumkehr zeigen, dass Put-Optionen auf Bitcoin und Ethereum mit einer Volatilitätsprämie von 6 bis 8 % gegenüber Call-Optionen gehandelt werden, was die anhaltende Nachfrage nach Schutz vor Kursverlusten widerspiegelt.

Die Ölpreise stiegen am Freitag um etwa 3 %, steuern aber auf ihren ersten wöchentlichen Rückgang seit dem 9. Februar zu, nachdem US-Präsident Donald Trump beschlossen hatte, die Aussetzung der Angriffe auf iranische Energieanlagen zu verlängern, trotz anhaltender Vorsicht der Investoren hinsichtlich der Aussichten auf einen Waffenstillstand in dem seit einem Monat andauernden Krieg.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen um 3 US-Dollar bzw. 2,78 % auf 111,01 US-Dollar pro Barrel (Stand: 11:18 Uhr GMT), während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate um 2,59 US-Dollar bzw. 2,74 % auf 97,07 US-Dollar pro Barrel zulegte.

Obwohl der Preis für Brent-Rohöl seit dem 27. Februar, dem Tag vor Beginn der US-amerikanischen und israelischen Angriffe auf den Iran, um 53 % gestiegen ist, ist er diese Woche um 1,1 % gesunken. Auch US-Rohöl gab im Wochenvergleich um 1,3 % nach, liegt aber seit Kriegsbeginn immer noch 45 % höher.

Priyanka Sachdeva, Analystin bei Phillip Nova, sagte, dass trotz der Gespräche über eine Deeskalation der Ölpreis eher auf der Dauer des Krieges als auf den Schlagzeilen basiere. Sie fügte hinzu, dass jegliche direkte Beschädigung der Ölinfrastruktur oder ein langwieriger Konflikt die Märkte schnell zu höheren Preisen treiben könnten.

Während Trump die Frist für Iran verlängerte, die Straße von Hormus wieder zu öffnen, andernfalls drohe die Zerstörung der iranischen Energieinfrastruktur, haben die Vereinigten Staaten auch Tausende von Soldaten in den Nahen Osten entsandt und erwägen den Einsatz von Bodentruppen zur Eroberung der Insel Kharg, einem strategischen Knotenpunkt für iranische Ölexporte.

Ein iranischer Beamter sagte gegenüber Reuters, der 15-Punkte-Vorschlag der USA, der über Pakistan an Teheran übermittelt wurde, sei „einseitig und unfair“.

Neil Crosby, Analyst bei Sparta Commodities, sagte, dass die Gespräche über eine Verzögerung der US-Angriffe auf die iranische Infrastruktur schnell verstummten, da sich der Markt weiterhin des laufenden militärischen Aufbaus der USA, der verhärteten Haltung Irans und des Potenzials für unerwartete Entwicklungen am Wochenende, wenn die Märkte geschlossen sind, bewusst sei.

Der Konflikt hat dem globalen Angebot rund 11 Millionen Barrel pro Tag entzogen, wobei die Internationale Energieagentur die Krise als schlimmer als die beiden Ölkrisen der 1970er Jahre zusammen bezeichnet.

Giovanni Staunovo, Analyst bei UBS, sagte, dass mit jedem Tag, an dem die Beschränkungen für den Ölfluss durch die Straße von Hormuz andauern, mehr als 10 Millionen Barrel Öl effektiv vom Markt genommen werden, was das Angebot weiter verknappt.

Analysten der Macquarie Group merkten an, dass die Ölpreise bei einer baldigen Entspannung im Krieg zwar rasch sinken könnten, aber voraussichtlich über dem Vorkriegsniveau bleiben würden. Sie fügten hinzu, dass die Preise 200 US-Dollar pro Barrel erreichen könnten, sollte der Krieg bis Ende Juni andauern.

Der US-Dollar dürfte seinen stärksten monatlichen Zuwachs seit fast einem Jahr verzeichnen, gestützt durch die Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts der Eskalation des Krieges im Nahen Osten und der schwindenden Hoffnungen auf eine Deeskalation.

Die Marktbewegungen wurden durch erhöhte Spannungen nach einer weiteren turbulenten Woche angetrieben, insbesondere nachdem US-Präsident Donald Trump die Frist für Angriffe auf iranische Energieanlagen erneut verlängert hatte, während Washington und Teheran widersprüchliche Darstellungen über den diplomatischen Fortschritt abgaben.

Laut dem Wall Street Journal erwägt das US-Verteidigungsministerium außerdem, bis zu 10.000 zusätzliche Soldaten in die Region zu entsenden, was den Optimismus der Anleger hinsichtlich eines baldigen Endes des Krieges weiter dämpft.

Der Dollar profitiert von Kapitalflüssen in sichere Häfen.

Zuflüsse in sichere Häfen stützten den Dollar, ebenso wie die steigenden Erwartungen an Zinserhöhungen in den USA in diesem Jahr. Der Dollar-Index notierte nahe der Marke von 100 Punkten und legte seit Anfang März um etwa 2,4 % zu. Damit steuert er auf seine beste Monatsperformance seit Juli 2025 zu, als er um 3,4 % stieg.

Yen unter Druck und potenzieller Interventionstest

Der japanische Yen gab nach und näherte sich der Marke von 160 Yen pro Dollar – ein Schwellenwert, der von Händlern als potenzieller Auslöser für staatliche Interventionen angesehen wird. Zuletzt notierte der Yen bei 159,86 Yen, nachdem er zuvor 159,98 Yen erreicht hatte.

Lee Hardman, Währungsstratege bei MUFG, sagte, der Markt werde die Entschlossenheit der Behörden auf die Probe stellen. Er merkte an, dass die Beamten in den letzten Wochen wiederholt ihre Bereitschaft zu entschiedenen Maßnahmen signalisiert hätten und dass sich die Niveaus nun einem Punkt näherten, der ein tatsächliches Eingreifen auslösen könnte.

Der Yen geriet zusätzlich unter Druck durch steigende Renditen japanischer Staatsanleihen, nachdem die Bank von Japan neue Schätzungen für den neutralen Zinssatz veröffentlicht hatte. Dies deutet auf die Bereitschaft der politischen Entscheidungsträger hin, die Zinsen zur Bekämpfung der Inflation anzuheben. Japans starke Abhängigkeit von Energieimporten macht das Land im Vergleich zu anderen großen Volkswirtschaften zudem anfälliger für steigende Preise.

Euro und Pfund Sterling geben nach

Der Euro fiel um 0,1 % auf 1,152 US-Dollar, während das britische Pfund zum vierten Mal in Folge nachgab und um 0,2 % auf 1,331 US-Dollar sank.

Carol Kong, Währungsstrategin bei der Commonwealth Bank of Australia, sagte, dass ein baldiges Ende des Konflikts unwahrscheinlich sei, und fügte hinzu, dass der US-Dollar so lange dominant bleibe, wie der Konflikt andauere.

Sie fügte hinzu, dass, sollte sich der Konflikt als langwierig erweisen, die Ölpreise voraussichtlich weiter steigen würden, was den Dollar auf Kosten energieimportierender Währungen wie dem Yen und dem Euro stützen würde.

Risikosensitive Währungen unter Druck

Der australische Dollar, der stark von der Risikostimmung abhängt, fiel auf ein Zweimonatstief, bevor er sich erholte und bei 0,688 US-Dollar notierte. Seit Kriegsbeginn hat er etwa 2 % an Wert verloren und ist damit nach der indischen Rupie, die um rund 3 % gefallen ist, die Währung mit der zweitschlechtesten Performance.

Steigende Zinserwartungen und höhere Renditen

Laut dem CME FedWatch-Tool preisen Investoren jetzt eine Wahrscheinlichkeit von rund 70 % für eine Zinserhöhung der USA um einen Viertelpunkt in diesem Jahr ein. Dies stellt eine deutliche Abkehr von den früheren Erwartungen dar, die vor Ausbruch des Krieges von Zinssenkungen um mehr als 50 Basispunkte ausgegangen waren.

Es wird erwartet, dass auch die Bank of England und die Europäische Zentralbank ihre Geldpolitik straffen werden. Dies ist Teil einer breiter angelegten Verschiebung der Zinserwartungen, die im laufenden Monat zu sinkenden Anleihepreisen und Renditen auf mehrjährige Höchststände geführt hat.

Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen am Freitag nach einem starken Anstieg über Nacht leicht an. Die Rendite zweijähriger Anleihen lag bei 3,9899 %, während die Rendite zehnjähriger Anleihen um etwa einen Basispunkt auf 4,4278 % zulegte.