Der japanische Yen fiel am Dienstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen, gab sein Zweiwochenhoch gegenüber dem US-Dollar auf und steuerte auf seinen ersten Verlust seit vier Handelstagen zu, da Gewinnmitnahmen und Korrekturbewegungen zunahmen.

Die japanische Finanzministerin bekräftigte, dass es zwischen der Regierung und der Bank von Japan keine Meinungsverschiedenheiten hinsichtlich ihrer Einschätzung der Wirtschaftslage gebe, die sie als „bescheiden“, aber mit Anzeichen einer allmählichen Verbesserung beschrieb.

Preisübersicht

• USD/JPY heute: Der Dollar stieg um 0,25 % auf ¥155,78 von einem Eröffnungsniveau von ¥155,41, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von ¥155,40 erreicht hatte.

• Der Yen schloss am Montag mit einem Plus von 0,45 % gegenüber dem Dollar – dem dritten Tagesgewinn in Folge – und erreichte nach weiteren restriktiven Äußerungen des Gouverneurs der Bank von Japan ein Zweiwochenhoch von 154,66 Yen.

Kommentare des Finanzministers

Auf einer regulären Pressekonferenz am Dienstag sagte Finanzministerin Satsuki Katayama in Beantwortung von Fragen zu den jüngsten Äußerungen von Gouverneur Kazuo Ueda: „Wir glauben nicht, dass es einen Widerspruch zwischen der Ansicht der Regierung und der Ansicht der Bank von Japan hinsichtlich der moderaten Erholung der Wirtschaft gibt, daher sehen wir dies nicht als Problem.“

Der Gouverneur der Bank von Japan, Ueda, sagte am Montag, dass die Zentralbank bei ihrer Sitzung im Dezember die Vor- und Nachteile einer Zinserhöhung prüfen werde – das bisher stärkste Indiz dafür, dass eine Erhöhung in diesem Monat möglich ist.

Katayama fügte hinzu, dass sie erwarte, dass die Bank von Japan die enge Abstimmung mit der Regierung fortsetzen und eine Politik verfolgen werde, die darauf abzielt, das Inflationsziel von 2 % nachhaltig zu erreichen, im Einklang mit einem deutlichen Lohnwachstum.

Japanische Zinssätze

• Quellen teilten Reuters mit, dass die Bank von Japan die Märkte auf eine mögliche Zinserhöhung im Dezember vorbereitet und damit ihren zuvor restriktiven Ton wieder aufleben lässt, da die Sorgen über die starke Abwertung des Yen wieder aufkommen und der politische Druck, die Zinsen niedrig zu halten, nachlässt.

• Nach Uedas Äußerungen am Montag stieg die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte im Dezember von 40 % auf rund 60 %.

• Die Anleger warten nun auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zum Lohnwachstum in Japan, um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten.

Silber spielte lange Zeit eine untergeordnete Rolle im Vergleich zu Gold – doch ab 2025 wird es Gold ernsthaft Konkurrenz machen. Oft als „Gold des kleinen Mannes“ bezeichnet, bietet Silber sowohl Schutz vor Inflation als auch die Möglichkeit, am industriellen Wachstum zu partizipieren, was ihm eine einzigartige doppelte Attraktivität verleiht.

In diesem Jahr erlebte das Edelmetall einen außergewöhnlichen Preisanstieg. Die Preise erreichten Rekordhöhen und brachen mehrere Rekorde. Silber übertraf seinen historischen Höchststand von 48,70 US-Dollar pro Unze aus dem April 2011 und erreichte am 17. Oktober 2025 auf den globalen Märkten 54,08 US-Dollar pro Unze. In Indien kletterten die Spotpreise am 14. Oktober 2025 auf ein Rekordhoch von 176.304 ₹. Der Oktober 2025 wird als Wendepunkt für Silber in Erinnerung bleiben – er erreichte nicht nur ein neues Allzeithoch, sondern erzielte auch die stärkste monatliche Rendite aller Zeiten.

Die Performance ist beeindruckend: Die Rendite seit Jahresbeginn liegt bei über 70 % und übertrifft damit alle wichtigen Anlageklassen, einschließlich Aktien, Gold und Rohstoffe.

Kineta Chhainwala, stellvertretende Vizepräsidentin für Rohstoffforschung bei Kotak Securities, sagte, die überdurchschnittliche Wertentwicklung von Silber sei auf eine Mischung aus der Nachfrage nach sicheren Anlagen, einem schwächeren Dollar, niedrigeren Zinssätzen und einer starken industriellen Verwendung zurückzuführen.

Sie fügte hinzu, dass die Silberleasingraten gestiegen seien, nachdem das Metall in die US-Liste der kritischen Mineralien aufgenommen wurde – ein Zeichen für ein verknapptes physisches Angebot. Die Leasingraten stellen die jährlichen Kosten für die Silberleihe am Londoner Edelmetallmarkt dar; höhere Raten deuten auf Knappheit hin.

Aufstieg der Silber-ETFs

Traditionell steigt die Nachfrage nach Gold und Silber vor Festen wie Dhanteras und Diwali. Angesichts zunehmender geopolitischer Spannungen und globaler Unsicherheit investieren Anleger verstärkt in Edelmetalle.

Der starke Anstieg des Silberpreises im Vergleich zu Gold – in Verbindung mit der Nachfrage in der Weihnachtszeit – löste massive Mittelzuflüsse in Silber-ETFs aus. Dies führte zu Engpässen und dazu, dass diese ETFs mit hohen Aufschlägen gegenüber dem zugrunde liegenden Metall gehandelt wurden. Das Ungleichgewicht zwang die Fondsgesellschaften, die Annahme neuer Zeichnungen vorübergehend auszusetzen, um Anleger zu schützen und die Stabilität wiederherzustellen.

Im Gegensatz zu Gold-ETFs, die in Indien bereits seit über 20 Jahren existieren, sind Silber-ETFs relativ neu. Die indische Wertpapieraufsichtsbehörde SEBI genehmigte sie erst im September 2021, und die ersten ETFs wurden 2022 von ICICI Prudential auf den Markt gebracht.

Innerhalb weniger Jahre schnellte das Interesse in die Höhe. Das verwaltete Vermögen stieg von 2.844,76 Crore ₹ im Oktober 2023 auf 12.331 Crore ₹ im Oktober 2024 – und dann bis September 2025 auf mehr als 37.518 Crore ₹, was einer Verdreifachung innerhalb eines einzigen Jahres entspricht.

Die Daten zeigen, dass Silber-ETFs über drei Jahre eine durchschnittliche Rendite von 39,14 % erzielten, verglichen mit 34,86 % bei Gold-ETFs.

Allein im September 2025 erreichten die monatlichen Zuflüsse 5.342 Crore ₹ – 28 % aller Zuflüsse in passive Fonds –, während Gold-ETFs 8.363 Crore ₹ anzogen. Gold und Silber zusammen machten rund 72 % der gesamten Zuflüsse aus, was die wachsende Bedeutung von Edelmetallen für die Portfoliodiversifizierung angesichts globaler Instabilität widerspiegelt.

Mit dem Aufkommen von Silber-ETFs ist die Teilnahme für Privatanleger im Vergleich zum physischen Kauf oder dem Handel mit Terminkontrakten wesentlich einfacher geworden.

Warum glänzt Silber?

Ein Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage

Der Hauptgrund für den Preisanstieg von Silber ist ein anhaltendes Angebotsdefizit. Laut dem Silver Institute hinkt das weltweite Angebot der Nachfrage seit fünf Jahren hinterher. Für 2025 wird aufgrund einer schwachen Minenproduktion und geringerer Recyclingquoten ein weiteres Defizit erwartet.

Das Angebot wird im Jahr 2025 voraussichtlich bei rund 1,03 Milliarden Unzen liegen, die Nachfrage bei 1,148 Milliarden Unzen. In den letzten fünf Jahren überstieg die Nachfrage das Angebot um etwa 800 Millionen Unzen, wobei für dieses Jahr ein erneutes Defizit von rund 187 Millionen Unzen erwartet wird.

Da ein Großteil der weltweiten Silberproduktion ein Nebenprodukt des Abbaus anderer Metalle ist, reagiert das Angebot selbst bei steigenden Preisen nur langsam.

Boom der Industrienachfrage

Das explosive Wachstum der sauberen Energiebranche hat einen immensen Nachfragedruck erzeugt. Solarmodule sind der größte Einzelverbraucher von Silber, gefolgt von Elektrofahrzeugen, Elektronik, 5G-Komponenten und Halbleitern.

Der industrielle Bedarf wird im Jahr 2025 auf 680 Millionen Unzen geschätzt – das ist mehr als die Hälfte des weltweiten Verbrauchs.

Der neue sichere Hafen

Neben der industriellen Stärke haben Inflationsdruck, geopolitische Krisen und schwache Konjunkturaussichten die Investitionsnachfrage nach Silber angekurbelt. Die globalen Silber-ETF-Bestände sind auf 0,82 Milliarden Unzen gestiegen – den höchsten Stand seit Juli 2022.

Ein Jahrhundert dramatischer Zyklen

Im Laufe des letzten Jahrhunderts erlebte der Silberpreis lange Phasen der Stagnation, unterbrochen von dramatischen Preisanstiegen. Er notierte 1925 bei 0,69 US-Dollar pro Unze, überschritt die 1-Dollar-Marke erst 1962, verdoppelte sich bis 1967 und schoss während der Inflation der 1970er-Jahre in die Höhe, um 1980 im Zuge der berüchtigten Hunt-Brothers-Krise 35,52 US-Dollar zu erreichen.

Die Preise brachen dann bis 1982 auf 5 Dollar ein und blieben bis zur Erholung nach 2008 niedrig, die den Silberpreis 2011 auf 48,20 Dollar trieb. Dieses Niveau wurde 2025 erneut durchbrochen.

Wird die Rallye anhalten?

Trotz der starken Dynamik warnen Analysten vor Volatilität. Sie führen den aktuellen Aufschwung auf Chinas Umstellung auf saubere Energie, die Störungen im indonesischen Grasberg-Bergwerk, starke ETF-Zuflüsse und die robuste asiatische Nachfrage zurück.

Die Nachfrage dürfte dank des Ausbaus der Solarenergie und der zunehmenden Verbreitung von Elektrofahrzeugen weiterhin stark bleiben, während das Angebot durch Unterinvestitionen in neue Bergbauprojekte eingeschränkt bleibt.

Berichte wie Motilal Oswals „Beispielloser Silbermarktboom 2030“ argumentieren, dass sich das Metall in der Frühphase eines langen strukturellen Aufwärtstrends befindet.

Was sollten Anleger tun?

Silber kann ein effektives Instrument zur Portfoliodiversifizierung und Inflationsabsicherung sein und hat das Potenzial, Gold in Zeiten wirtschaftlicher Erholung zu übertreffen.

Experten warnen davor, kurzfristigen Kaufrausch zu verfallen, und raten stattdessen dazu, Silber als strategisches Anlagegut zu nutzen, das sowohl industrielles Aufwärtspotenzial als auch Inflationsschutz bietet.

Wenn Ihr Portfolio etwa 15 % in Edelmetalle investiert, kann eine 50:50-Aufteilung zwischen Gold und Silber die Volatilität verringern und gleichzeitig die sich ergänzenden Stärken beider Metalle maximieren.

Die US-Aktienindizes fielen zu Beginn der Sitzung am Montag, dem ersten Handelstag im Dezember, unter Druck durch steigende Renditen von US-Staatsanleihen.

Der Rückgang erfolgte im Zuge einer Verkaufswelle, die die meisten Technologieaktien erfasste, inmitten anhaltender Unsicherheit hinsichtlich der Bewertung von Unternehmen im Bereich der künstlichen Intelligenz.

Im Handel um 17:59 Uhr GMT fiel der Dow Jones Industrial Average um 0,5 % (225 Punkte) auf 47.491. Der S&P 500 gab um 0,3 % (20 Punkte) auf 6.830 nach, während der Nasdaq Composite um 0,3 % (77 Punkte) auf 23.288 sank.

Die Kupferpreise stiegen am Montag, dem ersten Handelstag im Dezember, gestützt durch stärkere Wetten auf eine Zinssenkung der Federal Reserve sowie wachsende Erwartungen an höhere Industriemetallpreise.

Laut einer im letzten Monat veröffentlichten Studie erwartet UBS für das nächste Jahr einen Anstieg des Kupferpreises. Als Gründe werden die sich verschärfenden Angebotsbedingungen aufgrund anhaltender Minenunterbrechungen sowie die strukturell starke langfristige Nachfrage genannt, die durch Elektrifizierungstrends und Investitionen in saubere Energien getrieben wird.

In ihrer jüngsten Überarbeitung hob die Bank ihre Preisprognose für März 2026 um 750 US-Dollar pro Tonne auf 11.500 US-Dollar an und erhöhte ihre Zielwerte für Juni und September 2026 jeweils um 1.000 US-Dollar auf 12.000 bzw. 12.500 US-Dollar. Die Bank gab außerdem ein neues Ziel von 13.000 US-Dollar pro Tonne für Dezember 2026 bekannt.

Die UBS hob ihre Prognose für das Marktdefizit für 2025 auf 230.000 Tonnen an (zuvor 53.000 Tonnen) und für 2026 auf 407.000 Tonnen (vorherige Schätzung: 87.000 Tonnen). Die Bank wies darauf hin, dass sinkende Lagerbestände und anhaltende Versorgungsrisiken den Markt weiterhin angespannt halten werden.

Weiter hieß es, dass die diesjährigen Minenstörungen – darunter Produktionsprobleme in der Grasberg-Mine von Freeport-McMoRan in Indonesien, eine langsame Erholung in Chile und wiederkehrende Proteste in Peru – strukturelle Angebotsengpässe unterstreichen, die voraussichtlich bis 2026 anhalten werden.

Freeport-McMoRan gab letzte Woche bekannt, dass die Produktion im Mineralwerk Grasberg bis Juli wieder aufgenommen werden soll, nachdem ein tödlicher Unfall den Betrieb zwei Monate zuvor unterbrochen hatte.

Die UBS senkte außerdem ihre Prognose für das Wachstum der raffinierten Kupferproduktion auf 1,2 % im Jahr 2025 und 2,2 % im Jahr 2026 und nannte als Gründe sinkende Erzgehalte und operative Herausforderungen.

Es wird erwartet, dass die weltweite Kupfernachfrage sowohl 2025 als auch 2026 um 2,8 % steigen wird. Treiber dieser Entwicklung sind Elektrofahrzeuge, der Ausbau erneuerbarer Energien, Investitionen in Stromnetze und die Erweiterung von Rechenzentren.

Die Bank erklärte, dass jede kurzfristige Schwäche der Preise wahrscheinlich nur vorübergehend sei, und empfahl Anlegern, Long-Positionen in Kupfer beizubehalten oder Volatilitätsverkaufsstrategien anzuwenden.

Im US-Handel stiegen die Kupfer-Futures für die Lieferung im März um 0,4 % auf 5,29 US-Dollar pro Pfund (Stand: 15:38 Uhr GMT).