Der Euro gab am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Korb globaler Währungen nach. Nach einer gestrigen vorübergehenden Pause gegenüber dem US-Dollar setzte er seine Verluste fort und näherte sich seinem niedrigsten Stand seit einer Woche. Dies ist auf eine anhaltende Nachfrage nach dem Dollar zurückzuführen, den die Anleger als beste Anlagemöglichkeit betrachten.

Die Erwartungen an eine europäische Zinssenkung im September haben sich aufgrund des anhaltenden Inflationsdrucks unter den Entscheidungsträgern der Europäischen Zentralbank abgeschwächt. Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger heute auf die Veröffentlichung wichtiger europäischer Branchendaten für August.

Preisübersicht

• EUR/USD fiel vom Eröffnungskurs von 1,1651 $ um 0,1 % auf 1,1641 $, mit einem Sitzungshoch von 1,1655 $.

• Der Euro beendete die Sitzung am Mittwoch mit einem Plus von weniger als 0,1 % gegenüber dem Dollar, dem ersten seit drei Tagen, nachdem er zuvor am selben Tag ein Wochentief von 1,1622 $ erreicht hatte.

US-Dollar

Der US-Dollarindex stieg am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit nach einer gestrigen Pause seine Kursgewinne fort. Er näherte sich einem Zweiwochenhoch von 98,44 Punkten und spiegelte damit die allgemeine Stärke des Dollars gegenüber den Haupt- und Nebenwährungen wider.

Die Gouverneurin der US-Notenbank, Lisa Cook, bekräftigte ihre Absicht, im Amt zu bleiben, obwohl Präsident Donald Trump sie wegen angeblichen Hypothekenbetrugs zum Rücktritt aufgefordert hatte.

Das Protokoll der jüngsten Sitzung der Fed zeigte, dass es Meinungsverschiedenheiten hinsichtlich der Zölle, der Inflation und der Aussichten für den Arbeitsmarkt gab.

Händler gehen derzeit von einer Wahrscheinlichkeit von rund 80 % aus, dass die Fed im September den Leitzins um 25 Basispunkte senken wird. Für den Rest des Jahres wird mit einer Lockerung um insgesamt 52 Basispunkte gerechnet.

Europäische Zinssätze

• Jüngste Inflationsdaten aus der Eurozone zeigten einen anhaltenden Aufwärtsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der EZB.

• Laut Reuters sprach sich bei der letzten EZB-Sitzung eine klare Mehrheit dafür aus, die Zinssätze im September unverändert zu lassen. Dies ist die zweite Sitzung in Folge ohne Änderungen.

• Die Geldmarktpreise zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September weiterhin unter 30 % liegt.

• Um diese Chancen neu einzuschätzen, warten die Anleger heute auf die Veröffentlichung wichtiger europäischer Branchendaten für August.

Euro-Ausblick

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der EZB im September sinken wird, wenn die kommenden europäischen Sektordaten stärker ausfallen als derzeit erwartet, und dass dies zu einem Anstieg des Euro-Wechselkurses auf den globalen Devisenmärkten führen wird.

Der japanische Yen gab am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und rutschte nach zwei Tagen mit Kursgewinnen ins Minus gegenüber dem US-Dollar. Dies geschah im Vorfeld des Jackson Hole Economic Symposiums, bei dem die meisten Zentralbankgouverneure Vorträge halten werden.

Angesichts zunehmender Zweifel an der Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte im September warten die Anleger auf weitere Hinweise auf den Weg der geldpolitischen Normalisierung für den Rest des Jahres.

Preisübersicht

• USD/JPY stieg um 0,15 % auf 147,51 ¥, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 147,31 ¥ und einem Tiefstkurs von 147,25 ¥.

• Der Yen schloss am Mittwoch mit einem Plus von 0,25 % gegenüber dem Dollar und markierte damit den zweiten Tagesgewinn in Folge, unterstützt durch Sorgen um die Stabilität der Federal Reserve aufgrund des anhaltenden Drucks Trumps auf die US-Politiker.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und nahm damit nach einer gestrigen Pause seine Kursgewinne wieder auf. Er näherte sich einem Zweiwochenhoch von 98,44 Punkten und spiegelte damit eine allgemeine Stärke gegenüber Haupt- und Nebenwährungen wider.

Die Gouverneurin der US-Notenbank, Lisa Cook, bekräftigte ihre Absicht, im Amt zu bleiben, obwohl Präsident Trump sie wegen angeblichen Hypothekenbetrugs zum Rücktritt aufgefordert hatte.

Das Protokoll der jüngsten Sitzung der Fed zeigte, dass es Meinungsverschiedenheiten hinsichtlich der Zölle, der Inflation und der Aussichten für den Arbeitsmarkt gab.

Händler gehen derzeit von einer Wahrscheinlichkeit von rund 80 % aus, dass die Fed im September den Leitzins um 25 Basispunkte senken wird. Für den Rest des Jahres wird mit einer Lockerung um insgesamt 52 Basispunkte gerechnet.

Jackson Hole

Zentralbanker aus aller Welt werden an dem Symposium teilnehmen, das heute beginnt. Der Schwerpunkt liegt jedoch auf der Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell am Freitag. Die Märkte suchen nach Signalen zur Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September.

Japanische Zinssätze

• Die Marktpreise für eine Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte im September bleiben stabil bei etwa 40 %.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen, um diese Erwartungen neu zu bewerten.

• BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda wird auf dem Symposium in Jackson Hole eine Rede halten und seine Ausführungen dürften mehr Klarheit über die Aussichten für die Geldpolitik bringen.

• Einer Umfrage zufolge erwarten 63 % der Ökonomen, dass die BoJ den Leitzins bis zum Jahresende auf mindestens 0,75 % anhebt. Im Juli waren es noch 54 %.

• Eine weitere Umfrage zeigt, dass 92 % der Ökonomen erwarten, dass die BoJ den Zinssatz bis Ende September bei 0,50 % belässt.

Der Ethereum-Preis stieg im Handel am Mittwoch aufgrund einer erneuten Nachfrage nach mehreren Kryptowährungen, die durch Käufe von Unternehmen, Institutionen und Investoren angetrieben wurde.

Ethereum geriet unter Verkaufsdruck, nachdem US-Spot-Ethereum-ETFs am Montag Abflüsse in Höhe von 197 Millionen US-Dollar verzeichneten, den zweitgrößten Tagesabfluss aller Zeiten.

Der Ausverkauf fiel mit einem Rekordanstieg der ETH-Unstaking-Anfragen zusammen, wobei die ausstehenden Abhebungen 3,9 Milliarden Dollar erreichten. Timothy Messer, Forschungsleiter bei BRN, sagte, dass diese beiden Faktoren zusammen „die Marktstimmung kurzfristig belasten“.

In einer Mitteilung an die Investoren fügte er hinzu, dass die 4.400-Dollar-Marke zu einer kritischen Unterstützung für die zweitgrößte Kryptowährung der Welt nach Marktwert geworden sei. Laut CoinGecko-Daten notiert Ethereum derzeit bei 4.203,84 Dollar und hat sich damit gegenüber dem Vortag kaum verändert.

Diese Abflüsse erfolgten wenige Tage, nachdem es Ethereum nicht gelungen war, einen neuen Rekordwert über seinem vorherigen Höchststand von 4.891,70 $ aus dem November 2021 zu erreichen. Die Gewinne stagnierten am Donnerstag, dem 14. August, bei 4.776,32 $.

Analysten sehen in den Entwicklungen Gewinnmitnahmen, nachdem Ethereum im vergangenen Jahr um 66 Prozent gestiegen war und damit breites institutionelles Interesse geweckt hatte. Daten zeigen, dass Ethereum-Fonds etwa 5,08 Prozent des Gesamtangebots halten, während Messer erwartet, dass dieser Anteil bald 6,38 Prozent der in Fonds gehaltenen Bitcoins übersteigen wird, „wenn die Investitionszuflüsse im aktuellen Tempo anhalten“.

Unabhängig davon zeigten die am Mittwoch veröffentlichten Protokolle der Sitzung der US-Notenbank, dass sich bei der Sitzung im vergangenen Monat nur zwei Entscheidungsträger gegen die Entscheidung zur Beibehaltung der Zinsen ausgesprochen hatten und dass sie keine Unterstützung für eine Zinssenkung fanden.

Im Protokoll der Sitzung vom 29. und 30. Juli heißt es: „Fast alle Teilnehmer hielten es für angemessen, den Zielbereich für den Leitzins bei dieser Sitzung bei 4,25 bis 4,50 Prozent zu belassen.“

Aus dem Protokoll geht hervor, dass die Beamten weiterhin aktiv über die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation und das Ausmaß der geldpolitischen Zurückhaltung debattierten. Mehrere Politiker wiesen darauf hin, dass das aktuelle Zinsniveau möglicherweise nicht weit vom „neutralen“ Zinssatz entfernt sei, der die Wirtschaft weder stimuliert noch einschränkt.

Sie kamen zu dem Schluss, dass sich höhere Zölle in den Preisen bestimmter Waren immer deutlicher bemerkbar machen, die Gesamtauswirkungen auf die Wirtschaft und die Inflation jedoch weiterhin ungewiss seien.

Mit Blick auf die Zukunft räumten die Teilnehmer ein, dass sie möglicherweise vor schwierigen Kompromissen stehen werden, wenn die hohe Inflation anhält und der Arbeitsmarkt schwächelt.

Vor der Veröffentlichung des Protokolls hatte das FedWatch-Tool der CME eine 85-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt bei der Fed-Sitzung am 16. und 17. September eingepreist. Die Zinsen sind seit Dezember unverändert geblieben.

Das Protokoll erscheint nur zwei Tage vor der mit Spannung erwarteten Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell beim jährlichen Jackson Hole Economic Symposium in Wyoming, das von der Kansas City Fed ausgerichtet wird.

Powells Ansprache am Freitagmorgen wird voraussichtlich seine letzte als Fed-Vorsitzender sein, seine Amtszeit endet im nächsten Mai.

Die Rede wird zeigen, ob er sich auf die Seite derjenigen gestellt hat, die Maßnahmen zum Schutz des Arbeitsmarktes vor weiterer Schwäche fordern, oder ob er weiterhin auf der Seite der Falken steht, die sich weiterhin auf die Inflation und das 2-Prozent-Ziel der Fed konzentrieren.

Ethereum

Im Handel stieg Ethereum um 4,4 % auf 4.338,8 $ um 20:23 GMT auf CoinMarketCap.

Aus dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der US-Notenbank geht hervor, dass die beiden Entscheidungsträger, die im vergangenen Monat gegen die Entscheidung zur Beibehaltung der Zinssätze waren, von den anderen Mitgliedern keine Unterstützung für eine Zinssenkung erhielten.

Im Protokoll der Sitzung vom 29. und 30. Juli heißt es: „Fast alle Teilnehmer waren der Ansicht, dass es angemessen sei, die Zielspanne für den Leitzins bei dieser Sitzung bei 4,25 bis 4,50 Prozent zu belassen.“

Die stellvertretende Vorsitzende für die Finanzaufsicht, Michelle Bowman, und Gouverneur Christopher Waller stimmten beide gegen eine Beibehaltung des Leitzinses und zogen eine Senkung um einen Viertelprozentpunkt vor, um den Arbeitsmarkt vor weiterer Schwäche zu schützen. Dies war das erste Mal seit 1993, dass mehr als ein Gouverneur einer Zinsentscheidung widersprach.

Innerhalb von 48 Stunden nach dem Treffen schienen die Daten des Arbeitsministeriums die Bedenken von Bowman und Waller zu bestätigen. Sie zeigten, dass die Beschäftigungszuwächse im Juli weit unter den Erwartungen lagen, neben einer höheren Arbeitslosigkeit und der niedrigsten Erwerbsquote seit Ende 2022.

Die Unsicherheit wurde noch dadurch verstärkt, dass durch historische Revisionen mehr als eine Viertelmillion Arbeitsplätze gestrichen wurden, die im Mai und Juni geschaffen worden sein sollen. Dies widerlegte die Annahme eines robusten Arbeitsmarktes. Präsident Donald Trump erzürnte diese Revisionen, und er reagierte mit der Entlassung des Leiters des Bureau of Labor Statistics.

Die darauf folgenden Inflationsdaten gaben jedoch denjenigen Anlass zur Sorge, dass Trumps aggressive Zölle den Preisdruck wieder anheizen könnten. Die Kerninflation der Verbraucherpreise beschleunigte sich im Juli stärker als erwartet, gefolgt von einem unerwarteten Anstieg der Erzeugerpreise.

Aus dem Protokoll ging hervor, dass die Beamten weiterhin über die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation und das Ausmaß der aktuellen geldpolitischen Zurückhaltung debattierten. Mehrere Politiker wiesen darauf hin, dass die Zinsen möglicherweise nicht weit vom „neutralen“ Niveau entfernt seien, das das Wachstum weder stimuliert noch hemmt.

Sie räumten ein, dass Zölle bereits zu einem Preisanstieg bei einigen Gütern führten, schätzten die gesamtwirtschaftlichen und inflationären Auswirkungen jedoch als noch ungewiss ein. Mit Blick auf die Zukunft erkannten die Teilnehmer die möglichen Nachteile, wenn die Inflation hoch bleibt und sich der Arbeitsmarkt weiter abschwächt.

Trumps Druckkampagne

Vor der Veröffentlichung schätzte das FedWatch-Tool der CMEs die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um einen Viertelprozentpunkt bei der Sitzung am 16. und 17. September auf 85 %. Die Zinsen sind seit letztem Dezember unverändert.

Das Protokoll erscheint nur zwei Tage vor der mit Spannung erwarteten Rede von Fed-Chef Jerome Powell auf dem jährlichen Symposium in Jackson Hole. Es dürfte seine letzte Rede als Fed-Chef vor Ablauf seiner Amtszeit im kommenden Mai sein. Die Rede wird Aufschluss darüber geben, ob Powell sich stärker für den Schutz von Arbeitsplätzen einsetzt oder weiterhin auf der Seite der Inflationsfalken steht, da das Zwei-Prozent-Ziel der Fed immer weiter außer Reichweite gerät.

Das Ausbleiben von Zinssenkungen seit Trumps Rückkehr ins Weiße Haus hat den Zorn des Präsidenten auf sich gezogen. Powell wurde wiederholt wegen seiner Zinsstabilität angegriffen. Trump hat bereits begonnen, nach Nachfolgern zu suchen. Begünstigt wurde dies durch seinen überraschenden Rücktritt in diesem Monat, der ihm einen weiteren Sitz im Gouverneursrat verschafft.

Er nominierte den Vorsitzenden des Council of Economic Advisers, Steven Miran, als Nachfolger der ehemaligen Gouverneurin Adriana Kugler, deren Amtszeit im Januar endete. Es ist noch unklar, ob der Senat Miran vor der nächsten Fed-Sitzung bestätigen wird.

Am Mittwoch erhöhte Trump den Druck weiter, indem er den Rücktritt von Gouverneurin Lisa Cook forderte und ihr Unregelmäßigkeiten im Zusammenhang mit Hypothekenimmobilien in Georgia und Michigan vorwarf.