Die Goldpreise stiegen am Dienstag im europäischen Handel und erholten sich damit von ihren Dreimonatstiefs, da der US-Dollar schwächer wurde und die globalen Ölpreise sanken. Die Erholung erfolgt vor dem Hintergrund des weiterhin geltenden Waffenstillstands zwischen Iran und Israel, was die Erwartungen auf ein baldiges Friedensabkommen zwischen Washington und Teheran stärkt.

Niedrigere Ölpreise tragen dazu bei, die Sorgen über eine beschleunigte Inflation zu lindern, was den großen Zentralbanken möglicherweise mehr Spielraum gibt, die Zinssätze kurzfristig unverändert zu lassen, während gleichzeitig die Erwartungen auf Zinssenkungen langfristig steigen.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis stieg um 0,5 % auf 4.351,55 US-Dollar, ausgehend vom Eröffnungskurs von 4.330,26 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 4.313,12 US-Dollar erreicht hatte.

• Zum Handelsschluss am Montag blieben die Goldpreise nahezu unverändert, nachdem sie zuvor auf ein Dreimonatstief von 4.268,92 US-Dollar pro Unze gefallen waren.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Dienstag um 0,2 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er entfernte sich weiter von seinem Zweimonatshoch von 100,21 Punkten, was die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen widerspiegelt.

Bekanntlich macht ein schwächerer Dollar Gold, das auf Dollar lautend ist, für Käufer, die andere Währungen halten, attraktiver.

Abgesehen von Gewinnmitnahmen hat der Dollar nach Trumps Erfolg bei der Beendigung des militärischen Austauschs zwischen Iran und Israel sowie seinem fortgesetzten Engagement für den diplomatischen Weg zur Beendigung des Konflikts und zur Eindämmung geopolitischer Spannungen im Nahen Osten an Wert verloren.

Globale Ölpreise

Die Ölpreise sanken am Dienstag um mehr als 2 %, da sich die militärischen Spannungen zwischen Iran und Israel entspannten. Dies bestärkte die Erwartung, dass ein umfassenderes Friedensabkommen im Nahen Osten erzielt werden könnte, was dazu beitragen würde, die Straße von Hormus für gestrandete Öltanker wieder zu öffnen und die normalen Lieferströme wiederherzustellen.

Entwicklungen im Iran-Konflikt

• Iran und Israel haben eine vorübergehende Aussetzung der Militärschläge angekündigt.

• US-Präsident Donald Trump rief beide Seiten auf, das Feuergefecht sofort einzustellen.

• Israel glaubt, dass die kurze Konfrontation seine Verhandlungsposition stärken könnte.

• Israel wurde von den laufenden Friedensgesprächen zwischen den USA und dem Iran weitgehend ausgeschlossen.

• Der pakistanische Premierminister Shehbaz Sharif erklärte, dass das „endgültige Ziel“ der Friedensverhandlungen zwischen Washington und Teheran kurz vor der Erreichung stehe.

• Trump und Vizepräsident JD Vance erklärten, Washington werde einen „vollständigen Sieg“ verkünden und erwarte innerhalb der nächsten zwei Wochen eine langfristige Lösung der iranischen Atomfrage.

• Trump: Wir befinden uns in den letzten Zügen der Verhandlungen über eine Einigung mit dem Iran und wollen diese auch abschließen.

• Trump: Ich glaube nicht, dass es noch irgendwelche Streitpunkte mit dem Iran gibt, und wir sind einer Einigung sehr nahe.

• Trump: Eine Einigung mit dem Iran könnte innerhalb von „zwei oder drei Tagen“ erzielt werden, und die Straße von Hormus würde „sofort“ wieder geöffnet.

US-Zinssätze

• Goldman Sachs geht davon aus, dass die US-Notenbank die Zinssätze im gesamten Jahr 2026 unverändert lassen und Zinssenkungen bis 2027 verschieben wird, und verweist dabei auf eine stärkere Wirtschaftstätigkeit und ein anhaltendes Beschäftigungswachstum.

• Laut dem CME FedWatch Tool ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve bei der Dezember-Sitzung von 75 % auf 55 % gesunken.

• Die Märkte preisen weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von 99 % ein, dass die Zinssätze bei der Juni-Sitzung unverändert bleiben, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei lediglich 1 % liegt.

• Die Anleger beobachten diese Woche die wichtigsten US-Wirtschaftsdaten aufmerksam, insbesondere den am Mittwoch erwarteten Inflationsbericht für Mai, der die Zinserwartungen erheblich beeinflussen könnte.

Goldaussichten

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte, der Goldpreis handle ruhig, da die Anleger weiterhin unsicher über die Dauerhaftigkeit des Waffenstillstands zwischen Iran und Israel seien und im Vorfeld der wichtigen US-Inflationsdaten dieser Woche, die die Erwartungen an die Politik der Federal Reserve mitprägen werden, vorsichtig agierten.

Waterer fügte hinzu, dass der Goldpreis bis zum Jahresende noch auf fast 5.500 US-Dollar steigen könnte, was zum Teil auf die anhaltende Nachfrage der Zentralbanken zurückzuführen sei, obwohl ein solcher Schritt wahrscheinlich niedrigere Ölpreise, Renditen von Staatsanleihen und einen schwächeren US-Dollar voraussetzen würde.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, blieben am Montag unverändert bei 1.019,92 Tonnen, dem niedrigsten Stand seit dem 13. Oktober 2025.

Der Euro legte am Dienstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb zu und setzte damit seine Erholung vom Dreimonatstief gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Unterstützt wurde dieser Anstieg durch Kaufinteresse auf niedrigeren Niveaus und eine verbesserte Risikobereitschaft nach dem Stopp der militärischen Eskalation zwischen Iran und Israel. Dies bestärkte die Spekulationen über ein bevorstehendes Friedensabkommen im Nahen Osten.

Die niedrigeren globalen Ölpreise tragen auch dazu bei, die Sorgen über eine sich beschleunigende Inflation zu lindern und stützen die Erwartung, dass die Europäische Zentralbank ihre geldpolitischen Instrumente in diesem Jahr über einen längeren Zeitraum unverändert lassen könnte.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um rund 0,15 % auf 1,1548 US-Dollar, nach einem Eröffnungskurs von 1,1533 US-Dollar. Das Tagestief lag bei 1,1527 US-Dollar.

• Der Euro schloss den Montagshandel mit einem Plus von 0,1 % gegenüber dem Dollar, nachdem er zuvor mit 1,1500 US-Dollar den niedrigsten Stand seit fast drei Monaten erreicht hatte.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Dienstag um etwa 0,15 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er entfernte sich weiter von seinem Zweimonatshoch von 100,21 Punkten, was die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen widerspiegelt.

Neben Gewinnmitnahmen geriet der Dollar unter Druck, nachdem Trump erfolgreich den Austausch militärischer Schläge zwischen Iran und Israel gestoppt und gleichzeitig sein Bekenntnis zum diplomatischen Weg zur Beendigung des Konflikts und zur Eindämmung geopolitischer Spannungen im Nahen Osten bekräftigt hatte.

Ölpreise

Die Ölpreise sanken am Dienstag um mehr als 1 %, da sich die militärischen Spannungen zwischen Iran und Israel entspannten. Dies nährte die Erwartungen auf ein baldiges Friedensabkommen im Nahen Osten. Ein solches Abkommen könnte dazu beitragen, die Straße von Hormus für gestrandete Öltanker wieder zu öffnen und die Liefermengen auf ein normales Niveau zurückzuführen.

Entwicklungen im Iran-Konflikt

• Iran und Israel haben eine vorübergehende Aussetzung der Militärschläge angekündigt.

• US-Präsident Donald Trump rief beide Seiten auf, die Feindseligkeiten unverzüglich einzustellen.

• Israel glaubt, dass die kurze Konfrontation seine Position in den Verhandlungen stärken könnte.

• Israel wurde von den laufenden Friedensgesprächen zwischen den USA und dem Iran weitgehend ausgeschlossen.

• Der pakistanische Premierminister Shehbaz Sharif erklärte, dass das „endgültige Ziel“ der Friedensverhandlungen zwischen Washington und Teheran kurz vor der Erreichung stehe.

• Trump und Vizepräsident JD Vance erklärten, Washington gehe davon aus, innerhalb der nächsten zwei Wochen einen „vollständigen Sieg“ verkünden und eine langfristige Lösung der iranischen Atomfrage erreichen zu können.

• Trump sagte: „Wir befinden uns in den letzten Zügen der Verhandlungen über eine Einigung mit dem Iran und wir wollen diese Angelegenheit beilegen.“

• Trump fügte hinzu: „Ich glaube nicht, dass es irgendwelche größeren Streitpunkte mit den Iranern gibt, und wir sind sehr nahe daran, eine Einigung zu erzielen.“

Europäische Zinssätze

• Mit dem Rückgang der Ölpreise reduzierten die Geldmärkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im Juni von 95 % auf 85 %.

• Die Anleger warten nun auf weitere Wirtschaftsdaten aus der Eurozone, insbesondere auf Inflations-, Arbeitslosen- und Lohnzahlen, um ihre Zinserwartungen neu zu bewerten.

• Quellen von Reuters zufolge ist es angesichts der weiterhin auf ein unerwünschtes Szenario hindeutenden Inflationsprognosen nach wie vor sehr wahrscheinlich, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze im Juni anheben wird.

Der japanische Yen legte am Dienstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen leicht zu und versuchte, sich von seinem Sechs-Wochen-Tief gegenüber dem US-Dollar zu erholen. Die Währung bleibt jedoch in der Interventionszone oberhalb von 160 Yen pro Dollar, einem Niveau, das weithin als wichtige Schwelle für mögliche Maßnahmen der japanischen Währungsbehörde zur Stützung der Landeswährung gilt.

Der Yen wurde durch einen schwächeren US-Dollar und niedrigere globale Ölpreise gestützt, nachdem Iran und Israel auf Bitte von US-Präsident Donald Trump einen Stopp ihrer gegenseitigen Angriffe angekündigt hatten. Trump bekräftigte zudem, dass die Friedensverhandlungen fortgesetzt würden und eine endgültige Einigung zwischen Washington und Teheran möglicherweise bevorstehe.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der US-Dollar fiel gegenüber dem Yen um etwa 0,1 % auf 160,08 Yen, nach einem Eröffnungskurs von 160,17 Yen. Das Tageshoch lag bei 160,28 Yen.

• Der Yen schloss den Montagshandel mit einem Plus von etwa 0,1 % gegenüber dem Dollar, nachdem er zuvor ein Sechs-Wochen-Tief von 160,39 Yen erreicht hatte.

Die 160-Yen-Schwelle

Die japanischen Behörden beobachten die Entwicklungen auf dem Devisenmarkt genau, insbesondere da der Yen schwächer als die kritische Marke von 160 Yen pro Dollar ist, die seit langem als Punkt gilt, der ein offizielles Eingreifen auslösen könnte.

Laut Reuters-Quellen intervenierte Tokio Ende April und Anfang Mai mehrfach, um den Yen-Verfall zu stoppen. Damals erreichte der Wechselkurs mit 160,72 Yen pro Dollar den niedrigsten Stand seit Juli 2024.

Japanische Beamte haben wiederholt vor übermäßiger Volatilität des Yen gewarnt und angedeutet, dass die Behörden bei ungeordneten Währungsbewegungen entschiedene Maßnahmen ergreifen könnten.

Finanzministerin Satsuki Katayama bekräftigte, dass die Regierung „bereit ist, angemessene Maßnahmen zu ergreifen“, falls es auf den Devisenmärkten zu übermäßigen oder spekulativen Bewegungen kommen sollte.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index sank am Dienstag um etwa 0,1 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er entfernte sich weiter von seinem Zweimonatshoch von 100,21 Punkten, was die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen widerspiegelt.

Zusätzlich zu Gewinnmitnahmen geriet der Dollar unter Druck, nachdem Trump erfolgreich einen Stopp des militärischen Schlagabtauschs zwischen Iran und Israel vermittelt und gleichzeitig sein anhaltendes Engagement für den diplomatischen Weg zur Beendigung des Konflikts und zur Eindämmung geopolitischer Spannungen im Nahen Osten betont hatte.

Ölpreise

Die Ölpreise fielen am Dienstag um mehr als 1 %, da sich die militärischen Spannungen zwischen Iran und Israel entspannten. Dies nährte die Erwartungen auf ein baldiges, umfassenderes Friedensabkommen im Nahen Osten. Ein solches Abkommen könnte dazu beitragen, die Straße von Hormus wieder für gestrandete Öltanker zu öffnen und die Liefermengen auf ein normales Niveau zurückzuführen.

Entwicklungen im Iran-Konflikt

• Iran und Israel haben eine vorübergehende Aussetzung der Militärschläge angekündigt.

• US-Präsident Donald Trump forderte beide Seiten auf, die Kampfhandlungen unverzüglich einzustellen.

• Israel ist der Ansicht, dass die kurze Konfrontation seine Position in den Verhandlungen stärken könnte.

• Israel wurde von den laufenden Friedensgesprächen zwischen den USA und dem Iran weitgehend ausgeschlossen.

• Der pakistanische Premierminister Shehbaz Sharif erklärte, dass das „endgültige Ziel“ der Friedensverhandlungen zwischen Washington und Teheran kurz vor der Erreichung stehe.

• Trump und Vizepräsident JD Vance erklärten, Washington gehe davon aus, innerhalb der nächsten zwei Wochen einen „vollständigen Sieg“ verkünden und eine langfristige Lösung der iranischen Atomfrage erreichen zu können.

Japanische Zinssätze

• Mit sinkenden Ölpreisen ging die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung der Bank von Japan um 25 Basispunkte bei ihrer Juni-Sitzung von 85 % auf 75 % zurück.

• Die Anleger warten nun auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zum Lohnwachstum in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

• Die Bank von Japan wird sich am 15. und 16. Juni treffen, um die geeigneten geldpolitischen Instrumente für die viertgrößte Volkswirtschaft der Welt zu bewerten.

Da eine Frist nach der anderen verstrichen ist, ohne dass im andauernden Konflikt zwischen den USA und Israel einerseits und dem Iran andererseits ein Friedensabkommen erzielt wurde, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass in den kommenden Monaten keine entscheidende Einigung erzielt wird. Es gibt gewichtige Gründe, warum Washington unter Präsident Donald Trump den Konflikt möglicherweise in einer Pattsituation belässt, darunter die faktische Blockade der Straße von Hormus, einer der wichtigsten Energie-Engpässe der Welt. Ähnliche Gründe gibt es auch für Teheran, wo die Islamischen Revolutionsgarden offenbar den Status quo bewahren wollen.

Folglich könnten beide Seiten die Verhandlungen lediglich nutzen, um den innenpolitischen Widerstand zu beschwichtigen, ohne wirklich an einer schnellen Beilegung des Konflikts interessiert zu sein. Sollte sich dieses Szenario bewahrheiten, stellt sich die entscheidende Frage: Welche kurz- und langfristigen Auswirkungen hat dies auf die Ölmärkte?

Für die Islamischen Revolutionsgarden, die als ideologische Hüter der iranischen Revolution von 1979 fungieren und ihren Einfluss durch regionale Stellvertreterorganisationen ausweiten, könnte jedes Friedensabkommen mit den Vereinigten Staaten eine existenzielle Bedrohung darstellen. Der Kern jedes von Washington vorgeschlagenen Abkommens, vom ursprünglichen Atomabkommen unter Präsident Barack Obama bis zur jüngsten Version unter Trump, drehte sich letztlich um die Auflösung der Revolutionsgarden in ihrer jetzigen Form.

Das von den Vereinigten Staaten und ihren Verbündeten verfolgte Grundkonzept besteht darin, die finanzielle, politische und wirtschaftliche Struktur der Revolutionsgarden im Iran schrittweise zu zerschlagen und sie in das reguläre Militär zu integrieren. Washington ist überzeugt, dass dieser Prozess letztendlich zum Ende des islamischen Systems und dessen Ersetzung durch eine demokratische Regierung führen wird.

Für Washington bleibt dieses Ziel Teil seiner langfristigen Strategie gegenüber dem Iran. Angesichts der katastrophalen Schlussfolgerungen, zu denen Pentagon-Studien hinsichtlich einer Bodeninvasion im Iran gelangt sind, betrachtet die US-Regierung anhaltenden Sanktionsdruck als einzig realistischen Weg zur Erreichung dieses Ziels.

Die amerikanische Strategie reicht jedoch über den Iran hinaus und ist auch mit der umfassenderen Rivalität mit China verknüpft. Die Vereinigten Staaten versuchen, den chinesischen Einfluss in der Straße von Hormus zu reduzieren, nachdem Peking seine Präsenz durch weitreichende Partnerschaften mit Teheran ausgebaut hat. Washington arbeitet zudem daran, weitere strategische Routen weltweit zu sichern, darunter den Panamakanal und die nördlichen Seewege, als Teil des globalen Wettbewerbs um Einfluss mit China.

Aus dieser Perspektive verschafft ein anhaltender Stillstand am Golf Washington zusätzliche Zeit, das globale Einflussgleichgewicht auf Kosten Pekings neu zu gestalten.

Gleichzeitig verfolgen die Vereinigten Staaten die sogenannte „Trump-Doktrin“, die darauf abzielt, die amerikanische Vorherrschaft in der westlichen Hemisphäre zu stärken, indem die Ölproduktion innerhalb der Vereinigten Staaten und bei regionalen Partnern wie Venezuela, Brasilien und Argentinien ausgeweitet wird, um einen längerfristigen Versorgungsengpass im Nahen Osten auszugleichen.

Obwohl die Ölpreise seit Beginn des Konflikts noch nicht so stark gestiegen sind, wie viele erwartet hatten, ist dies größtenteils auf vorübergehende und außergewöhnliche Faktoren zurückzuführen, insbesondere auf die massive Freigabe strategischer Erdölreserven und die bereits vor Ausbruch der Kampfhandlungen vorhandenen hohen kommerziellen Lagerbestände.

Im März starteten die Mitgliedsländer der Internationalen Energieagentur die größte Freigabe strategischer Reserven in der Geschichte und brachten 400 Millionen Barrel auf den Markt. Diese Maßnahme ist jedoch befristet, da allein im April und Mai bereits über 250 Millionen Barrel verbraucht wurden.

Gleichzeitig erreichte die US-Ölproduktion Rekordwerte von 13,6 Millionen Barrel pro Tag, doch die großen Ölkonzerne zeigten wenig Bereitschaft, die Produktion rasch zu steigern, da sie argumentierten, bereits nahe an ihrer maximalen Kapazität zu arbeiten.

Die globalen Märkte bauen ihre kommerziellen Lagerbestände in einem beispiellosen Tempo ab, während die Schließung der Straße von Hormuz und die Beschädigung der Energieinfrastruktur im gesamten Golf die Produktions- und Raffineriekapazität um 9 bis 13 Millionen Barrel pro Tag beeinträchtigt haben.

Der Internationale Währungsfonds hat davor gewarnt, dass die globalen Ölvorräte bis Juli auf den niedrigsten Stand seit fünf Jahren sinken könnten.

Dann könnte die derzeitige Phase relativer Ruhe bei den Ölpreisen rasch ins Wanken geraten. Laut dem Szenario der Weltbank für eine „massive Störung“ könnte der Preis für Brent-Rohöl bis zum Ende des Sommers auf 120 bis 135 US-Dollar pro Barrel steigen.

Ein solcher Anstieg wäre auf die Suche der Raffinerien nach Alternativen zu den Lieferungen von Schweröl aus dem Nahen Osten sowie auf Engpässe bei raffinierten Erdölprodukten aufgrund sinkender Lagerbestände zurückzuführen.

Längerfristig könnten die Märkte erneut Irans langjährige Warnung in den Fokus rücken, dass der Ölpreis auf 200 US-Dollar pro Barrel fallen könnte. Je länger die Krise andauert, desto höher dürften die Risikoprämien für kurzfristige Lieferungen ausfallen, insbesondere sobald die Regierungen ihre strategischen Reserven aufgebraucht haben.

Das könnte eine neue Welle aggressiver Käufe auslösen, die die Preise in Richtung Rekordhochs treibt und möglicherweise die Weltwirtschaft in eine scharfe Abschwächung stürzt, während sie sich an eine neue Ära deutlich höherer Energiepreise anpasst.